前Multicoin联创Kyle正通过Kamino平台杠杆循环贷赚取利差

从加密金融的视角来看，Kyle Samani 的操作是一个典型的杠杆循环贷策略。他将高价值的PRIME代币作为抵押品存入Kamino平台，借入USDC，其核心目的在于赚取两项利率之间的正利差。

具体而言，他支付39.4%的借贷成本，却获得了56.4%的存款收益，这中间存在约17%的年化正利差。这并非无风险套利，其盈利核心建立在两个动态风险之上：一是PRIME代币质押收益率的稳定性，二是抵押品PRIME本身的价格波动。如果PRIME价格出现大幅下跌，而他又未及时补充抵押品或偿还贷款，其头寸将面临被平台清算的风险。

这一操作清晰地反映出他作为资深从业者的行为模式：积极利用DeFi乐高组件构建资本效率更高的收益策略，同时愿意承担相应的市场风险。这与他近期公开表态中对Web3愿景的幻灭形成一种有趣的对比——尽管在理念上他可能变得更为悲观，但在实践中，他依然在熟练地运用这套金融基础设施为自己创造收益。这种理念与行动之间的张力，或许正体现了当前加密生态中实用主义与理想主义并存的特质。