野村证券团队：断言芯片股见顶还为时过早

野村证券在7月1日重申芯片股未到顶，其核心论据是“存储芯片成本不断上涨”将迫使超大规模数据中心在2027年也无法停止投入。这一判断将近期市场对芯片股回调的担忧，直接锚定在了一个更长期的成本驱动逻辑上。

过去两周，从花旗、高盛到伯恩斯坦，多家投行密集上调存储厂商目标价，核心叙事正是AI需求外溢导致的存储短缺周期延长至2027年。野村的观点并非孤立，而是这一共识的延续。其特别之处在于，明确将存储成本上涨视为云厂商资本开支的“刚性”推手，而非短期扰动。

最值得注意的细节是，野村将近期芯片价格回调定性为“健康”，却同时警告市场“尚未消化未来可能出现的一些风险和短缺”。这种看似矛盾的措辞，实则划清了短线交易情绪与长线产业趋势的界限。它暗示，当前市场的定价可能仍未充分反映供应链深处（如先进封装、零部件）的瓶颈风险，真正的短缺冲击或许还在后头。