美国5年期国债收益率跌至4.825%，创9月23日以来最低水平

美国5年期国债收益率单日下挫14.33个基点至4.825%，创9月23日以来最低。9月下旬30年期、10年期收益率刚触及5.4583%、5.234%的多年高位，定价的是通胀粘性、高利率持续与财政赤字压力。此次中段利率率先回落，紧缩预期出现松动，但只抹去9月末部分冲高，尚不足以宣告高利率反转。

更值得注意的是期限位置：5年期对政策路径最敏感，其单日14.33个基点的跌幅，比长端9月部分单日5至6个基点的波动更剧烈，带有仓位驱动色彩。对加密等长久期风险资产，折现率边际回落是直接缓冲，但趋势仍需短端与长端同向确认。