Pinebridge Investments 的 CLO 部分投资组合经理 Laila Kollmorgen 与 Jack 一起参加了关于前瞻性指引的炉边谈话，讨论了为什么在过去两年中，在大多数固定收益领域遭受巨大损失的情况下，担保贷款凭证 (CLO) 却大幅上涨。Laila 解释了她为什么喜欢 CLO 的结构，以及她为什么认为随着信贷基本面开始软化和估值上升，未来将有机会进行选择性投资。本次采访是 VanEck Associates Corporation 的炉边谈话和付费赞助。

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Laila Kollmorgen 在 Pinebridge 上的文章：

https://www.pinebridge.com/en/insights/after-the-clo-rally-selectivity-will-be-key-as-fundamentals-shift

https://www.pinebridge.com/en/insights/after-the-clo-rally-selectivity-will-be-key-as-fundamentals-shift

https://www.pinebridge.com/en/insights/leveraged-finance-asset-allocation-insights-issuer-selection-is-key-as-loans

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时间戳：

(00:00) 简介

(01:15) 什么是担保贷款凭证 (CLO)？

(05:37) CLO (担保贷款凭证) 与 CDO (担保债务凭证)：在大金融危机期间，CLO 的表现为何远胜于 CDO

(13:13) 市场价值 CDO 和 CLO 再投资期

(19:45) CLO 为何表现如此出色

(24:54)如果硅谷银行投资的是 CLO 而不是长期票据（机构 MBS 和美国国债），也许他们现在还会存在！

(35:26) 降息周期即将开始，CLO 估值和 Laila 对 CLO 的基本预测

(41:21) 经济基本面是否已经开始走软？

(43:37) 再融资风险（即，如果 CLO 经理按面值偿还分批负债，以更窄的利差进行再融资）

(46:32) 一些 CLO 投资者以高于部分 (>100) 的价格购买可赎回票据！ （Kollmorgen 称这太“疯狂”了）

(51:59) 高收益和企业信贷的期限已延长

(56:13) 经济衰退期间，CLO 资产类别的各部分将如何表现？

(59:41) 违约风险和不良资产销售风险

(01:03:53) 对流动性和波动性的看法

(01:09:04) 不是私人信贷 CLO 的忠实粉丝

(01:13:37) 关于“债权人对债权人暴力”的想法

(01:17:10) CLO 世界中应避免的危险信号

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