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第10週鏈上數據：新的⽀撐位正在重新形成，機構開始試探性買⼊了？
由AI總結
原文標題：《新的⽀撐位正在重新形成，機構開始試探性買⼊了？ ｜WTR 3.17》
原文來源：WTR 研究院
本週回顧
本週從 3⽉10⽇到 3⽉17⇽，1759 1.36% 左右。
觀察籌碼分佈圖，在約 78557 附近有⼤量籌碼成交，將有⼀定的⽀撐或壓⼒。
• 解析：
1. 60000-68000 約 163 萬枚； ；
• 短期內跌不破在 75000〜79000 機率為 60%；
• 其中短期內漲不破 92000~87000 的機率為 60%。
重要消息⽅⾯
經濟消息⽅⾯
1. 本周是央⾏超級週，美聯儲/⽇本決議/瑞典
2. 聯準會、⽇本和英國央⾏⼤機率維持利率不變。
3. 美國 2⽉零售銷售⽉率 0.2%，低於預期的 0.6%。
4. 3⽉紐約聯邦儲備銀行製造業指數-20，遠低於預期的-0.75。
5. 3⽉美國消費者信⼼降⾄近兩年半低點。
6. 經濟學家預期美國經濟衰退⻛險為 25%，是正常⽔平的兩倍。 7. 美元流通量已達 21.6 兆美元，接近 2022 年 4⽉歷史最⾼⽔平。
8. 美國 M2 貨幣供應量 1⽉同⽐增⻓3.9%，為 30 個⽉來最快增速。
資本市場：
1. 納斯達克指數、標普 500 指數已連續四周下跌。
2. 市場期待聯準會採取鴿派⽴場。
3. 瑞銀上調⻩⾦⽬標⾄3200 美元。
加密⽣態訊息⽅⾯
1. 3⽉17⽇加密貨幣恐慌與貪婪指數為 32，維持「恐慌」狀態，上週平均值為 20(極度恐慌度))。
2. 過去⼀週，BTC 鯨⻥群體累計增持超過 6 萬 BTC。
3. 美國現貨 BTC 和 ETH ETF 上週淨流出分別為 8.299 億美元和 1.899 億美元
重要事件：
重要事件：
2. Circle 在 2025 年的 Solana 鏈上穩定幣鑄造量已達約 100 億美元。
3. 穩定幣總市值過去⼀週增⻓0.91%，達 2,293.34 億美元。
分析師觀點：
1. 分析師 Timothy Peterson 預測 BTC 預計在 6⽉1⽇前衝擊 12.6 萬美元。
2. 10x Research 認為 BTC 可能重演 2024 年⾛勢，在創新⾼後進⼊⻓時間震盪整理階段。
3. Bitfinex 分析師指出 7.2 萬⾄7.3 萬美元是 BTC 關鍵⽀撐區間。
4. 分析師普遍認為 BTC⽜市週期尚未結束。
5. 法國央⾏⾏⻓警告川普對加密貨幣的擁抱可能引發另⼀場⾦融危機。
6. 韓國央⾏明確表⽰從未考慮將 BTC 納⼊外匯儲備，持否定態度。
· ⻓期洞察：⽤於觀察我們⻓期境遇；⽜市/熊市/結構性改變/中性狀態
· 中期探查：⽤
· 短期觀測：⽤於分析短期市場狀況；以及出現⼀些⽅向與在某前提下發⽣某種事件的可能性
⻓期見解：•p.
供應• 加密 ETF 資⾦流向
• 不曾流動的巨鯨群體
（下圖 鏈上籌碼分佈）
另有早期籌碼集中在30,000-60,000 美元區間，代表⻓期持有者。
當前價格回調⾄主要籌碼密集區，表示市場正在測試⽀撐強度；
若 80,000 美元⽀撐有效，可能完成新⼀輪買盤累計之後形成⼀輪上漲基礎； ⾼權重拋壓與短期持有者供應)
· 短期持有者供應 (橙⾊區域) 在 2025 年初顯著增加，隨後有所回落
· ⾼權重保持在相對賣出
(下圖 加密 ETF 資⾦流向)
2025 年 3⽉出現多次流失量，2025 年 3⽉2030202020202020 月 (p>
最近，ETF 總持倉量 (⻩線) 出現明顯拐點，由下降轉為微微上升，說明者有外部資⾦初步買⼊試探。
• ETF 資⾦⼤規模流轉⼊初步買⼊，顯示機構投資人正從獲利了結或規避⻛險慢慢轉向初步試探性買⼊。
• 部分的⻓期持有者 (⾼權重投資者) 整體保持穩定，未出現恐慌性拋售。
短期持有者供應增加後回落，顯示散⼾在⾼位買⼊後，部分已在回調中⽌損離場
目前價格區間 (約 80,000 美元) 對應較多散的平均數位。
（下圖 不曾流動的巨鯨群體）
從此圖得知巨鯨⾏（依舊元濃度為強勢：依舊值下降1p巨鯨正在累積⽽⾮拋售。
目前價格回檔是短期投機者獲利了結，⽽⾮巨鯨拋售，基礎持有結構依然穩健。
⽬前階段與 2021 年頂部不同，當前模式更像積累階段，⼀旦短期賣壓消退，價格預計在強⼤供需基本⾯⽀持下恢復上⾏。
處於機構獲利了結與散⼾恐慌情緒交織的調整期，但尚未形成系統性⻛險。
目前處於從樂觀到謹慎過渡階段，尚未達到極度悲觀區間，這通常是調整⽽⾮趨勢逆轉的特徵。
市場似乎有試探性買⼊，似乎正在尋找⼀個相對⼀樣合理的點，謹慎試探。
中期探查
• 流動性供應
• 各價位結構分析模型
• BTC 交易平台趨勢淨頭⼨•p•p.鏈上總籌碼分佈結構
（下圖 流動性供應量）
流動性供應量整體變化不⼤，⽬前流失，⽬前有流失跡象。
可能需要給場內更多的時間修復和調整。
（下圖 各價位結構分析模型）
⽬前 BTC 仍在市場下限 79000 左右的價位附近徘徊，場內的⽀撐⼒量仍在。
該價位目前可以列為關鍵的⽀撐位，如果市場有深度惡化的跡象，可能關於這個價位的防守會是重頭戲。
（下圖 BTC 交易平台趨勢淨頭⼨）
BTC 近期數量有⼤11_7
BTC 近期數量有⼤規模的關鍵 7070707070767076707672907070707070707070707070年規模的關鍵。
可能⽬前有部分⼤資⾦群體會在這個價位購⼊性價⽐籌碼。
（下圖 穩定幣總供應量）
穩定幣的供應量增速有輕微的跡象，可能是修復場內的購買。
（下圖 BTC ETF 資⾦流⼊流出淨頭⼨）
（下圖 鏈上總籌碼分佈結構）
BTC 上⼀次持有量在 82800 左右的持股。
同時，目前在 78500-82000 之間的價位形成新的籌碼⽀撐帶。
可能市場目前達成了新的底部共識，但是否能守住/⾛出這個底部區域，需要根據場內的流動性進⾏進⼀步判斷。
短期觀測
• 衍⽣品⻛險係數
• 選擇權意向成交⽐
• 衍⽣品交易量
• 新增地址與活躍地址
• 冰糖橙交易平台淨頭⼨
• 姨太交易平台淨頭⼨
• ⾼權重拋壓
• 全球購買⼒狀態
• 穩定貨幣交易平台
⽣品評級：· ⻛險係數處於紅色⾊區域，衍⽣品⻛險增加。
（下圖 衍⽣品⻛險係數）
· 上週價格觸及短期底部，同時觸及綠頭險係數。目前價格已有少許反彈，但衍⽣品係數再次回到紅⾊。
· 本週預期價格可能會持續區間震盪對衍⽣品進⾏清算。
（下圖 期權意向成交⽐）
· 看跌期權⽐例處於中位，交易量處於中位。
（下圖 衍⽣品成交量）
· 衍⽣品交易量處於低位。
（下圖 選擇權隱含波動率）
· 選擇權隱含波動率短期有快速波動。
· 情緒狀態評分：中性
（下圖 獲利虧損轉移量）
市場的正面和恐慌情緒均處於低位，較低的價格當前暫未換來市場實質的恐慌拋售。
· 市場持續缺失購買⼒的情況下，預期更偏向於震盪。
（下圖 新增位址和活躍位址）
· 新增活躍位址處於中位數。
現貨以及拋壓結構評級：
· BTC 處於⼤量流出累積狀態，ETH 有少量流出。
（下圖 冰糖橙交易平台淨頭⼨）
· BTC 處於⼤量流出。
（下圖 E 太交易平台淨頭⼨）
· ETH 有少量流出。
（下圖 ⾼權重拋壓）
· 目前並⽆⾼權重拋壓參與。
購買⼒評級：
· 全球購買⼒處於流失狀態，穩定幣購買⼒少量流失。
（下圖 全球購買⼒狀態）
· 目前購買⼒處於狀態流失狀態。
（下圖 USDT 交易平台淨頭⼨）
· 穩定幣購買⼒少量流失。
鏈下交易資料評級：
· 在 75000 有購買意願；
· 在 86000 有拋售意願。
（下圖 Coinbase 鏈下資料）
· 在 70000-75000 附近價位有意願購買；
（下圖 Binance 鏈下資料）
· 在 70000-75000 附近價位有購買意願；附近價位有拋售意願。
（下圖 Bitfinex 鏈下資料）
· 在 70000-75000 附近價格本週總結：
訊息⾯總結：
訊息⾯總結：
訊息 21.6 兆最快），都證明著市場流動性其實⾮常充裕，甚⾄有⼀點點過剩。
也就是說和市場⽬前解釋的流動性稀缺是相悖的。
那為什麼資本市場還是表現不好呢。
可能存在的核⼼原因為：
· 經濟基本⾯疲軟：製造業指數-20、消費者信⼼下滑、衰退⻛ 25%。
· ⻛險偏好下降：資⾦轉向⻩⾦等避險資產（已觸及 3000 美元）。
因以上原因導致⼤量的流動性，並沒有得到均勻的分佈，反⽽其中在⼀個資產⾥。
⽬前來說，市場正等待聯準會等央⾏政策訊號，流動性效應存在時滯，預計政策明朗後資⾦將以特定順序（避險資產→股市→⾼⻛險資產）重新配置。
市場押注聯準會 5⽉停⽌縮表，6⽉降息。
其中 Polymarket 已經開賭結束 QT，機率已經攀升到很⾼的地步。
前段時間美各通膨指標 CPI、PPI 超預期下降，美經濟和就業疲軟，使降息預期重新回歸。
依照這個⼤背景下，中⻓期從整體宏觀基本⾯來說依舊向好。
短期關注：
聯準會公佈利率點陣圖，等本週四凌晨 2:00，關注聯準會成員們的降息傾向。
鏈上⻓期洞察：
1. 當前區間 (約 80,000 美元) 對應較多散⼾的平均成本區，正在形成新的⼼理⽀位；恐慌性拋售；
3. ETF 正在從⼤規模流出轉⼊初步買⼊，顯示機構或從規避⻛險慢慢轉向初步試探性買⼊；
4. 不曾流動的巨鯨依舊強勢，⽬前在持續增持籌碼。
• 市場定調：處於從樂觀到謹慎過渡階段，尚未達到極度悲觀區間，這通常是調整⽽⾮趨勢逆轉的特徵，且機構之類的外盤正在逐步試探買⼊。
鏈上中期探查：
1. 流動性減弱的情況輕微改善；
2. BTC⽬前在下限為 79000 左右的跡象價位平台附近徘徊
5. BTC ETF 資⾦流出幅度縮⼩；
6. 場內在 78500-82000 形成新的需求⽀撐帶。
• 市場定調：場內⽬前在 78500-82000 形成了新的需求⽀撐帶，但能否⾛出/守住底部區域需考慮流動性的修復程度。
鏈上短期觀測：
1. ⻛險係數處於紅⾊區域，衍⽣品⻛險增加。
2. 新增活躍地址較為處於，市場活躍度。
3. 市場情緒狀態評分：中立。
4. 交易平台淨頭⼨整體呈現 BTC 處於⼤量流出累積狀態，ETH 有少量流出。
5. 全球購買⼒處於流失狀態，穩定幣購買⼒少量流失。
6. 鏈下交易資料顯⽰在 75000 有購買意願；在 86000 有拋售意願。
7. 短期內跌不破在 75000〜79000 機率為 60%；其中短期內漲不破在 92000~87000 的機率為 60%。
• 市場定調：短期市場情緒回歸中性，正向與恐慌情緒皆為低點。結合數據發現，獲利和虧損籌碼都選擇在當前價位 hold，另外部分購買⼒選擇在當前價位累積籌碼，達成了短期的平衡點。但當前市場缺乏實質的購買⼒和敘事，短期預期仍以區間震盪為主。
⻛險提⽰：
以上皆為市場討論與探索，對投資不具指向性意⻅；請謹慎看待及預防市場⿊天鵝⻛險。
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