原文作者：Sleepy、Kaori、Peggy，BlockBeats

2025 年 6 月 16 日，據報道，孫宇晨將透過反向收購的方式，讓波場（Tron）借殼納斯達克。根據公開消息，這筆交易涉及 1 億美元資金投入、認股權證與可轉優先股等複雜的資本結構，交易完成後 SRM 將更名為“Tron Inc.”，並開始持有 TRX 代幣作為公司戰略資產。孫宇晨本人將以顧問身分加入公司。

此交易的載體，是一家名為 SRM Entertainment 的美股上市公司，而整筆交易的結構與融資安排，則由總部位於紐約的精品投行 Dominari Securities 策劃與牽線。

反向收購 SRM Entertainment，波場和孫宇晨並不是先例。在此之前，幣圈已掀起一股「上市買幣」的資本狂潮。大批加密資本集團透過反向收購的方式，瘋狂吸收上市殼公司，並將它們變成金融囤幣、推高價格的資本工具。從比特幣，再到 SOL、ETH、XRP，孫哥看著大家玩得這麼熱鬧，終於還是忍不住了。

交易結構中的兩塊拼圖：SRM 和 Dominaris

孫宇晨的這一筆操作，是透過反向收購一家幾乎沒人注意過的納斯達克上市公司 SRM Entertainment 來實現的。

SRM 原本是一家做主題樂園衍生品的老牌企業，主要業務是給環球影城、迪士尼這些客戶做玩具和紀念品。它沒有任何加密背景，市值在受到消息面影響後才勉強突破 1 億美元，但它卻有一個寶貴的資產：納斯達克上市身份。

在當前環境下，這種「乾淨的殼」往往比公司本身更有價值，而孫宇晨顯然是盯準了這一點。

這場交易背後的策劃方，是 Dominari Securities，一家總部位於紐約的精品投行，背後控股公司 Dominari Holdings 近年來積極向新興資產領域轉型。

更耐人尋味的是，特朗普家族的身影也出現在了這家公司背後：前特朗普集團高管羅恩·利伯曼在 2024 年底加入董事會；特朗普的兩個兒子，小唐納德·特朗普和埃里克·特朗普，也在 2025 年初先後加入了顧問委員會大廈，並參與了離設

在這筆交易中，SRM 提供殼資源，Dominari 負責結構設計與融資撮合，而孫宇晨則是以「私人投資者」身分向 SRM 投入 1 億美元，換取 10 萬股 B 系列可轉優先股和 2.2 億份認股權證，轉股價均為每股 $0.50。如果未來全部轉換完成，他將持有多達 4.2 億股，遠超過 SRM 當前的流通股，等同於實現控盤。

交易完成後，SRM 將更名為「Tron Inc.」，孫宇晨本人將擔任公司顧問，新的公司也將效仿 MicroStrategy 的策略，把 TRX 納入資產負債表核心位置，作為戰略性持倉資產。

這是一場典型的「借殼 + 資產包裝」操作：一方面繞開了傳統 IPO 的合規障礙，另一方面也把 TRX 以合法方式引入美股市場的資產敘事中。

整場交易，表面上是一次資本重組，實則是孫宇晨部署的一套組合拳，借殼達成身份合法化，用顧問身份繞過監管披露，再把 TRX 作為資產注入上市公司體系，他用這場交易，把代幣和公司、加密資產和華爾街的估值體系，在了一起。

幣圈借殼上市的資本遊戲，孫哥終於入場了

MicroStrategy 在美股市場走紅後，「比特幣戰略儲備」模式成為資本市場新的風向標。但很快，市場對「囤幣」的興趣便從比特幣迅速擴展至其他主流加密貨幣，並很快摸清了一套「基本操作」：反向收購殼公司，宣佈公司更名與融資買幣計畫、股票大漲，開啟「股幣雙飛」的正向循環。

自從比特幣、SOL、ETH 和 XRP 後，現在，孫哥也帶著他的 TRX 衝了進來。

比特幣戰略儲備：「金手指」UTXO 與 Sora Ventures

在這場效仿微策略的資本盛宴中，UTXO Management 與 Sora Ventures 抓住風口，成為這波風潮背後的主要推手，逐步搭建一套可複製風口，成為這波風潮背後的主要推手，逐步搭建的一套主要的推手財資操作模型：透過控股邊緣上市公司、重組管理階層、導入比特幣作為核心資產，打造出新一代「加密敘事型妖股」。

最早的案例出現在日本。 Metaplanet（前身為 Red Planet）曾是一家廉價酒店營運商，2024 年，公司出售大部分酒店資產並更名 Metaplanet，轉型為「比特幣儲備型企業」，隨後公司透過債券融資持續建倉 BTC。這項轉型令其股價從 50 日圓飆升至逾 2,000 日圓，成為「日本首家公開持幣的上市公司」。

2025 年初，Sora Ventures 與 UTXO Management 再出手，以約 1.26 億港元收購「仙股」（股價低於 1 港元）港亞控股七成以上股權，並將其重組為 Moon Inc.，徹底改組董事會與管理層，確立「比特幣戰略管理層為核心」的公司戰略。公司宣布購入首枚比特幣後，股價即日內上漲逾 30%，年初以來漲幅高達 1,669%。

相關閱讀：《川普 25 億美元 All In 比特幣背後，股市流入「BTC 芬太尼」》

戰略儲備：「散戶公鏈」背後的影子資本

Solana 原生代幣是第二個成為機構大舉買入的加密貨幣。

SOL Strategies Inc.，前身為 Cypherpunk Holdings Inc.，最初是一家加拿大公司，廣泛投資於區塊鏈領域，包括比特幣持有。 2024 年 9 月，該公司更名為 SOL Strategies Inc.，並將重點完全放在 Solana 生態系統上，旨在成為 Solana 的投資者和基礎設施提供者。

此後不久，公司即啟動高達 5 億美元的可轉債融資機制，專款用於購入 SOL 代幣。

《上市公司開啟 5 億美元「買買買」模式，SOL 成為微策略們的下一個 BTC》

Inc.，最初是一家專注於商業房地產行業的人工智慧線上平台，提供數據、軟體訂閱和增值服務。在前 Kraken 首席策略長 Joseph Onorati 入主後，該公司進行了策略轉型，採納了以累積和複利 Solana（SOL）作為其主要財務儲備的政策。

今年 4 月，該公司宣布與 ATW Partners 簽署獨立協議，將設立最高 5 億美元的可轉換票據融資機制用於購買 SOL 代幣。自更名以來，DFDV 的股票在過去兩個月內飆升了 30 倍。這主要是因為將重點轉向投資 Solana。

而在 6 月 3 日，即時互動線上學習提供者 Classover Holdings, Inc. 也宣布已與 Solana Growth Ventures LLC 達成證券購買協議，發行價值高達 5 億美元的優先擔保可轉換票據，推進其建立基於 Solana (SOL) 的國庫儲備的戰略計劃。

《為什麼企業紛紛囤積 SOL？ 》

ETH 戰略儲備：Joseph Lubin 與他的 VC「E 衛兵」們

緊隨其後的是以太坊和它的「E 衛兵」們。在 6 月初面對彭博社的一次採訪中 Consensys 創始人兼首席執行官 Joseph Lubin 透露自己在與微策略“教主”Michael Saylor 共進晚餐後誕生了“ETH 微策略”的想法。

於是 5 月底，SharpLink Gaming 宣布完成 4.25 億美元的公開公司私募融資（PIPE），被包括 ConsenSys、Galaxy 和 Pantera Capital 等一眾重倉以太坊的老牌機構反向收購，開始收購 ETH 作為儲備資產。這項操作讓 SharpLink 股價最高飆升至 124 美元，較融資消息公佈前上漲逾 40 倍。

《花 4.25 億美元做 ETH 版微策略，“E 衛兵”們拋棄政治正確”

《100% 溢價背後的資本遊戲：SharpLink 的 ETH 賭局才剛開始？ 》

XRP 戰略儲備：瑞波大軍不想再做「邪教幣」

最後進入這場儲備敘事的，是曾經被貼上「邪教幣」標籤的老牌加密資產 XRP。在 SEC 訴訟逐步落地、Ripple 合規路徑逐漸明晰的背景下，XRP 正逐步脫離過去的輿論桎梏，被重新定義為一種「低波動、高流通」的現實型儲備資產。

5 月底，Webus International 啟動 3 億美元融資計劃，將 XRP 用於打造面向東南亞市場的全球支付網路。 Webus 是一家總部位於香港的科技企業，長期專注於跨境支付系統與交易基礎設施。

隨後，VivoPower International PLC 宣布完成 1.21 億美元私募融資，資金將用於建構以 XRP 為核心的企業級財資機制。 VivoPower 是一家總部設於倫敦、在納斯達克掛牌的清潔能源企業，長期服務中東與澳洲市場。而在 6 月 12 日，Trident 宣布最高可達 5 億美元 XRP 財庫融資計劃，並任命 Chaince Securities LLC 為策略顧問。

《打完 1 億美元官司後，XRP 不想再做「邪教幣」》

讓美國再次偉大，孫宇晨抱緊川普大腿

2025 年 5 月 22 日晚，220 名加密貨幣投資者齊聚一堂，在波托馬克河畔的高爾夫俱樂部與特朗普共進豐盛的晚宴，並持有“馬克入場幣$TRUMP。

本次宴會，排名前 25 位的頂級投資者與川普一同享受私人 VIP 接待，而前四大投資者還獲得了限量版“Trump Tourbillon”腕錶。而身為 TRUMP 榜首持有者，孫宇晨成為獲得該禮品的嘉賓之一。

晚宴上流傳最火的一段影片來自孫宇晨。身為「榜一大哥」，他在講台上感謝川普為加密產業所做的一切，他說：「就在 100 天前，他們到處追捕加密貨幣人士，我們不可能在華盛頓舉辦這麼盛大的活動。所有幣圈人聚集在美國，做幣圈事，這是我一生中能想到的最好的事」。

2024 年 11 月，在川普再次當選總統僅三週後，孫宇晨宣布向 WLF 投資 3000 萬美元，不久後又追加了 4500 萬美元。而根據協議，後續資金中有 75% 直接流入川普家族帳戶。隨後，川普發行了 meme 幣 $TRUMP，孫宇晨也參與認購。

交易完成，好處迅速顯現：孫被任命為 WLF 顧問。 2025 年初，川普上任後，SEC 陸續撤回了對 Coinbase、Kraken、Robinhood 等交易所的調查，並「暫停」了對孫宇晨本人的訴訟。

孫宇晨也曾與川普之子艾瑞克‧川普一同出現在杜拜的 TOKEN2049 大會舞台上，也為 WLFI 計畫與波場 TRON 網路後續的一系列深度合作奠定了基礎。

金融科技顧問 Zennon Kapron 表示，孫宇晨和川普有許多相似之處。 「某種程度上，孫和川普可以說是一類人：他們都喜歡講故事，喜歡製造大場面，享受吸引註意力的過程。他們的軌跡開始出現重疊，其實並不意外。」

孫宇晨「靠近」川普的努力，早在川普第一任期就已開始。

2019 年，孫宇晨贏得了與巴菲特共進午餐的機會後，曾公開邀請當時仍對加密貨幣持懷疑態度的川普一同參加。 「總統先生，您被假新聞誤導了。# 比特幣 和 # 區塊鏈 恰恰是美國最好的機會！」他在社交媒體上寫道，「我保證，吃完這頓飯後，沒有人比您更懂加密！」

不過，川普並未接受邀請。六年後，孫宇晨則成為了川普的「座上賓」。

從投資 WLFI、月台 $TRUMP、出席總統晚宴，到如今主導「類 MicroStrategy」上市路徑，孫宇晨用一連串豪賭，換來了近乎戲劇性的回報。而在這場跨越加密、資本與政治的博弈中，孫哥與總統家族的故事，恐怕也遠未到劇終。

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