國泰君安大漲190%，港股也迎「幣股」潮？

2025-06-25 16:59

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無論是「微策略」路徑，或是圍繞著交易、託管與基礎設施的加密業務佈局，正共同推動港股市場的新一輪行情。

6 月 25 日，國泰君安國際的股價盤初飆漲 80%，盤中暴漲逾 190%，成為全天最強勢的港股之一。股價暴漲的背後伴隨著這家傳統金融券商高調殺入幣股賽道，公司今日宣布獲得香港證監會批准，正式進軍加密貨幣交易服務。加上先前多家港股上市公司佈局比特幣、以太坊資產配置，以及《穩定幣條例》即將生效帶來的政策催化，港股市場正悄悄迎來一股「幣股熱潮」。

券商航空母艦

國泰君安國際是國泰海通集團的重要子公司，主要從事傳統金融相關業務。公司透過六個業務部門運作。經紀部從事提供客戶證券、期貨、選擇權及槓桿外匯買賣、經紀及保險經紀服務業務。

其母公司國泰海通證券是 2024 年由國泰君安與海通證券兩大頭券商合併而成的「航空母艦級」券商，為個人和機構客戶提供包括投資銀行、資產管理在內的各類金融服務，於 2025 年正式更名為國泰海通證券。其中海通證券成立於 1988 年，國泰證券、君安證券均成立於 1992 年，並於 1999 年 8 月合併成立國泰君安。而這家「航空母艦級」券商不滿足於傳統金融業務，開始向 RWA、代幣證券化進軍。

6 月 25 日，國泰君安國際正式獲得香港證監會批准，將其現有證券牌照升級為可提供虛擬資產交易及相關意見服務的綜合牌照。成為首家獲此全方位虛擬資產交易服務資格的香港中資券商。國泰君安國際股價盤初即飆漲超過 80%，盤中最高漲幅更是一度突破 190%。

至此，國泰君安國際成為首家可提供全方位虛擬資產相關交易服務的香港中資券商，其服務範圍將全面覆蓋虛擬資產資產成為首家可提供全方位的虛擬資產相關交易服務的香港中資券商，其服務範圍將全面覆蓋虛擬資產資產、交易和虛擬資產交易。

這意味著不久之後，國泰君安國際的客戶將能透過其平台，直接交易包括比特幣、以太坊等主流加密貨幣，以及 USDT 等穩定幣在內的多種虛擬資產，標誌著傳統券商正在加速向 Web3 金融轉型。

競爭還是合作？比較 Hashkey

國泰君安國際切入加密交易服務的路徑，可歸納為：「以傳統券商身分為基礎，從資產代幣化出發，逐步拓展到合規虛擬資產交易服務」。

HashKey 是目前香港最具代表性的持牌加密交易平台之一，它切入加密交易服務的路徑可以歸結為：「從合規出發，搭建機構級基建，穩步拓展散戶市場」。

在香港加速建設虛擬資產中心的背景下，HashKey Exchange 與國泰君安國際代表了兩種不同路徑下的加密金融實踐，分別從 Web3 原生與傳統券商角度切入 RWA 與代幣化證券市場。

作為香港首批持牌虛擬資產交易平台之一，HashKey 目前已向零售用戶開放 BTC 與 ETH 現貨交易，並與 ZA Bank、渣打銀行等本地銀行打通出入金路徑。平台同時提供 OTC、託管服務，並積極拓展穩定幣、資產代幣化等基礎建設。其母公司 HashKey Group 也活躍於 Web3 投資領域。

與 HashKey 聚焦交易場景不同，國泰君安國際的策略更偏向「鏈改」與「證券級資產代幣化」。今年 1 月以來，已向香港證監會遞交並獲批代幣化結構性票據、基金與數位債券的發行與分銷計劃，目標是將傳統金融產品映射上鍊。專案獲批時間分別為今年 4 月及 5 月。

HashKey 更適合加密原生用戶，例如你要買 BTC、鏈上質押、USDT 套利，它就是一個「合規」但入口的入口。國泰君安國際的服務更接近「鏈上資產證券化」投行角色，它不和你交易幣，但可能給你承銷一個「代幣化國債」，並提供鏈上交割服務。

港股熱度從「穩定幣概念」轉向「幣股」？

香港立法會近日通過《穩定幣條例》，並將於 8 月 1 日正式生效，首批發幣機構包括京東幣鏈科技、圓幣創新科技及渣打香港聯合體，消息一出，相關穩定幣概念股如眾安在線、京東集團、連連數位集體大漲。

與此同時，美股新一輪“上市公司囤幣潮”，企業紛紛效仿“微策略路徑”通過融資、發十倍等方式將加密貨幣資產納入資產資產負債表”，企業紛紛效仿“微策略路徑”透過融資、發十倍等方式將加密貨幣資產負債表5965 月 26 月 236 月 23 月233337 月！ Labs 宣布透過可轉債私募融資 5 億美元用於 BNB 儲備策略，盤中最高漲幅達 170%。這一趨勢能否在港股重演，已存在一定的跡象。

博雅互動自 2023 年開始購買和持有比特幣，截至 2025 年 3 月 31 日，博雅互動月從 3.3 港元上漲至 6.8 港元，翻倍。此外，國富創新在 2024 年 3 月-8 月購買價值 3,600 萬港元的比特幣；藍港互動截至 2024 年中期持有價值 880 萬美元的 BTC 與 ETH。這些港版「微策略」公司，在近期加密貨幣概念行情中均顯著受益，成為資金追逐的新焦點。