本週市場情緒指數由 87% 下跌至 59% 2.7% 2.9% 2.9% 1.36%，TOTAL3 本週下跌 2.21%，Altcoin 整體進入到空頭區間。

本週熱點計畫

Ethena 生態分析：USDe 市佔率擴張與穩定幣領域的穩健成長

近期，隨著美國《GENIUS法案》法案的通過，帶動了市場上對穩定幣項目的熱議，市場的關注度開始轉向穩定幣項目，同時本周大盤處於震盪區間，大部分山寨項目均處於震盪下跌趨勢，但是 Ethena 出現了強勢上漲，相較於其他 Altcoin 表現非常強勢，引起了市場的廣泛關注。

ENA 代幣的近期表現（資料來源：https://www.coingecko.com/en/coins/ethena）

鏈上資料分析

TVL

Ethena 的; TVL（資料來源：https://defillama.com/protocol/ethena?tvl=true）

由於近期 ETH 的價格上漲較快，所以我們以 ETH 作為單位來計算，可以看出 Ethena 的 TVL 在近期出現了快速上升，從短期的 ETH 150 萬個幅度上升到 15 萬個幅度。以美元計算的話，已經突破了 80 億美元的規模，達到了歷史新高，顯示出該項目的強勁吸引力。

Fees

Ethena 的Fees（資料來源：https://defillama.com/protocol/ethena?tvl=false&fees=true&groupBy=weekly）

由上圖可知，Ethena 的 Fees 是逐週向上增長的，尤其是最近幾週增長幅度用戶群持續擴大，平台活躍度不斷提升。

鏈上資金流向

Ethena的鏈上資金流向（資料來源：https://defillama.com/protocol/ethena?tvl=false&usdInflows=true）

從上圖可以看出，Ethena 的鏈上資金近期一直在維持大規模流入的狀態，平均每日流入超過 3 億美元，表明市場對 USDe 的信心持續增強，投資者對其前景看好。

USDe 供應

USDe供應量（資料來源：https://dune.com/hashed_official/ethena）

從上圖可以看出，USDe 的供應量在近期突然快速上漲，已經達到了 78.39 億美元的規模，創造了歷史新高，近一個月來成長幅度為 47.93%。

各主要去中心化穩定幣對比

各主要去中心化穩定幣對比（資料來源：https://dune.com/stablescarab/defi-savings-rate）

各主要去中心化穩定幣對比（資料來源：https://dune.com/stablescarab/defi-savings-rate）

從上圖的數據可以看出，近期 sUSDe 的 APY 下降為 10.24%，但其 APY仍然保持在各個主要去中心化穩定幣項目收益的前列，並且其規模是所有主流去中心化穩定幣種最大的，達到了 50.12 億美元。

sUSDe 的比重

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從上圖可以看出，sUSDe 的所佔比重已經超過了 USDe，佔到了 53.4%，可以看出大部分用戶使用 USDe 是為了獲取穩定幣收益的，實際使用 USDe 進行鏈上交易的用戶並不佔多數。

USDe 交易量與購買者數

USDe 交易量和購買者數量（數據來源：https://dune.com/entropy_advisors/ethena-usde）

從上圖可以看出，USDe 的交易量在近一個月內明顯上升，達到了 17.9 億美元的規模，僅次於 2024 年 11 月，並且購買用戶的數量也出現了明顯的上升，達到了 16016人，可以看出近期不斷有新的資金和用戶進入.

USDe 的波動率

USDeign: center;">USDeignte style="text-align: center;">USDeign的波動率（資料來源：https://dune.com/entropy_advisors/ethena-usde）

從圖中我們可以看出，USDe 的波動率一直維持的非常平穩，並沒有出現過明顯的脫鉤情況，展現出極佳幣的穩定性，這是穩定貨幣專案的核心競爭力之一。

總結

Ethena 及其穩定幣 USDe 在當前加密市場中展現出卓越表現與強勁增長潛力。在美國《GENIUS 法案》的政策利好背景下，Ethena 成功抓住了市場對穩定幣需求成長的機遇，實現了 TVL、交易量和用戶數量的全面提升。 80 億美元的 TVL 規模、78 億美元的供應量以及持續的大規模資金流入，共同構成了 Ethena 穩健發展的基礎。 sUSDe 超過 53% 的比重反映了用戶對其收益模式的認可，而 10.24% 的領先 APY 繼續吸引收益導向投資者。同時，USDe 出色的價格穩定性為其贏得了市場信任，成為其核心競爭優勢。

隨著穩定幣在加密生態中的重要性不斷提升，Ethena 有望繼續擴大其市場份額，鞏固在去中心化穩定幣領域的領先地位。然而，專案亦需警惕監管環境變化、市場競爭加劇等潛在風險因素，持續優化產品與服務，以維持長期永續發展。

市場主題整體概況

資料來源：SoSoFi

資料來源：SoSoFiValue

· SocialFi 賽道：在 SocialFi 賽道中 TON、CHZ 佔比較大，總共佔比為：96.05%，本週其漲跌幅分別為：11.83%、-7.96%，因為 TON 在 SocialFi 賽道中所佔的比重地佔據了 91.的表現優於其他賽道，使得 SocialFi 賽道表現最佳。

· AI 賽道：在 AI 賽道中 TAO、RENDER、WLD、FET 佔比較大，總共佔比為：75.61%，本週其漲跌幅分別為：-15.16%、-9.36%、-12.78%、-7.63%，表現出比其他賽道的賽道。

下週 Crypto 大事件預告

· 週一（8 月 4 日）Solana Mobile 第二款手機 Seeker 開始出貨

· 週二（8 月 5 日）（p.

週四（8 月 7 日）美國至 8 月 2 日當周初請失業金人數

總結

本週加密貨幣市場呈現下跌趨勢，ETH 走勢震盪，比特幣及大部分山寨。市場情緒指數從 59% 下跌至 27.81%，進入空頭區間。穩定幣市場成長放緩，USDT 市值達 1,638 億美元，週增 0.74%；USDC 市值 640 億美元，週降 1.68%，結束三週上升趨勢。市場受多重因素影響：美國就業與 GDP 數據超預期增長，聯準會鮑威爾派發言導致 9 月降息預期降至 50%，核心 PCE 物價指數維持在 2.58% 未見下降趨勢，同時 Coinbase 的財報不及預期則帶動了市場的整體下跌。在正面因素方面，美國與中國達成暫緩 90 天關稅決定，同時與歐盟達成關稅協定；ETH 鯨魚及上市公司持續購買在一定程度上穩定了市場情緒。

本週 Ethena 生態表現尤為亮眼，成功抓住了市場對穩定幣需求成長的機會。 USDe 供應量飆升至 78.39 億美元創歷史新高，近一個月成長幅度達 47.93%，遠超其他穩定幣專案。 TVL 方面，Ethena 已突破 80 億美元規模，以 ETH 計算從近期低點 165 萬個 ETH 上升至 219 萬個 ETH，成長 30.91%。鏈上資金流向顯示，Ethena 維持著平均每日超 3 億美元的大規模資金流入，反映市場對 USDe 的持續信心。值得注意的是，sUSDe 佔比已達 53.4%，超過 USDe 本身，顯示大部分用戶使用 USDe 主要為獲取穩定幣收益，其 10.24% 的 APY 雖有所下降但仍在各主流去中心化穩定幣中保持領先。 USDe 交易量近月達 17.9 億美元，購買用戶數量上升至 16016 人，同時保持了極佳的價格穩定性，未出現明顯脫鉤情況，鞏固了其在去中心化穩定幣領域的領先地位。

短期內，加密市場可能繼續震盪整理，聯準會對降息時間表的謹慎態度將是核心影響因素。機構資金流向是市場穩定的關鍵支撐，目前 ETH 鯨魚和上市公司的持續購買對市場形成緩衝，但若這一趨勢減弱，可能引發更大規模回檔。國際貿易關係緩和是個正面因素，但能否抵銷聯準會鷹派立場的負面影響仍有待觀察。投資者應做好中長期持有準備，同時保持足夠流動性應對波動。在缺乏重大催化劑的情況下，市場需要更長時間消化前期漲幅，為下一階段行情蓄勢。整體而言，投資人應保持謹慎態勢，防範「黑天鵝」事件，並密切追蹤機構對 BTC 和 ETH 的購買行為作為市場走向的重要指標。

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