Tiêu đề gốc: "WLFI chuẩn bị mở cửa giao dịch: Hiểu rõ tình trạng hiện tại và cấu trúc định giá của hệ sinh thái trong một bài viết"

Tác giả gốc: Ethan, Odaily Planet Daily

Thị trường tiền điện tử sắp mở ra một biến số mới đáng được chú ý.

Quan chức X của World Liberty Financial (WLFI) đã tuyên bố rằng mục tiêu là mở cửa giao dịch token vào cuối tháng 8.

Là một thử nghiệm chưa từng có trong việc kết hợp "lời kể chuyện chính trị + kỹ thuật tài chính", WLFI đã trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư tiền điện tử Mỹ và giới đầu cơ thị trường kể từ nửa cuối năm 2024. Giờ đây, khi nhóm đã hoàn toàn bị khóa, đợt chào bán công khai được mở khóa theo từng đợt và TGE đang đến gần, cần phải xem xét lại logic định giá hiện tại của dự án, hiệu suất trên chuỗi của stablecoin USD1, cũng như vốn đầu tư và cách bố trí của WLFI trong hệ sinh thái bên ngoài. Xét đến tất cả những tín hiệu này, giai đoạn tiếp theo của WLFI có thể không chỉ đơn thuần là một "đồng tiền quản trị có thể giao dịch", mà là một "cấu trúc chính trị tiền điện tử" được so sánh với Trump, mô phỏng mô hình MSTR và gắn liền với lộ trình đa chuỗi cho giá trị 1 USD. Cách neo định giá: ALT 5, Justin Sun, DWF Labs và nhiều vòng đấu giá Vào tháng 10 năm 2024, WLFI đã ra mắt đợt chào bán công khai đầu tiên với mức giá 0,015 đô la, huy động được tổng cộng 300 triệu đô la. Vòng thứ hai, được triển khai vào ngày nhậm chức của Trump vào tháng 1 năm 2025, đã huy động thêm 250 triệu đô la với mức giá 0,05 đô la. Hai vòng gọi vốn này đã thu hút hơn 150.000 người dùng trên nhiều thị trường, bao gồm Bắc Mỹ, Châu Á và Châu Âu, khiến đây trở thành một trong những sự kiện gây quỹ ban đầu phổ biến nhất từ cuối năm 2024 đến đầu năm 2025. Trong giai đoạn gây quỹ, dự án đã áp dụng chiến lược "đóng băng lưu thông, đặt cược vào tương lai", khiến token không thể giao dịch và bị hạn chế tham gia quản trị. Mặc dù ban đầu cơ chế này vấp phải sự hoài nghi của thị trường, nhưng hiệu suất thị trường sau đó đã chứng minh được hiệu quả trong việc lọc bỏ các hoạt động đầu cơ và thúc đẩy một cộng đồng kiên cường hơn. Sau khi đề xuất quản trị cộng đồng được chính thức phê duyệt vào ngày 17 tháng 7 năm nay, một thông báo chính thức vào ngày 19 cho biết TGE có thể ra mắt vào khoảng cuối tháng 8. (Khung thời gian này chỉ là ước tính, không phải ngày cụ thể; thông báo ban đầu cho biết việc này có thể hoàn tất sớm nhất là 6-8 tuần kể từ ngày công bố.) Theo các tuyên bố chính thức và dữ liệu trên chuỗi, chỉ một phần cổ phiếu trong vòng chào bán công khai sớm sẽ được mở khóa, trong khi cổ phiếu dành cho đội ngũ cốt lõi, cố vấn và nhà đầu tư chiến lược sẽ được khóa hoàn toàn. Tốc độ mở khóa trong tương lai sẽ được quyết định bởi phiếu bầu của cộng đồng.

Dựa trên dữ liệu giao dịch OTC từ tháng 7, giá giao dịch của WLFI dao động trong khoảng từ 0,8 đến 1 đô la (nguồn: Dữ liệu trước giờ mở cửa của LBank). Hơn nữa, thị trường dự đoán Polymarket dự đoán xác suất 74% "giá trị vốn hóa thị trường sau TGE vượt quá 13 tỷ đô la" (tính đến ngày 14 tháng 8). Dựa trên mức giá trị vốn hóa thị trường này, lợi nhuận cho các nhà đầu tư vòng đầu tiên có thể vượt quá 867%.

Thông tin công khai cũng cho thấy DWF Labs, Web 3 Port và Aqua 1 Fund đều đã thực hiện các giao dịch mua đáng kể trong vòng chiến lược. Trong số đó, Justin Sun đã mua 300 triệu token WLFI thông qua Tron DAO vào tháng 11 năm ngoái với mức giá thấp, thậm chí còn thấp hơn cả mức 0,015 đô la trong vòng công khai, khiến anh trở thành một trong những người nắm giữ độc lập lớn nhất. Dòng vốn này không chỉ thúc đẩy uy tín của tổ chức WLFI mà còn đặt nền tảng cho hiệu suất thị trường sau khi mở khóa token. Token quản trị chưa được niêm yết trước đó này đã nhận được mức định giá ngoài chuỗi đầu tiên là 0,20 đô la sau khi được ALT 5 Sigma phát hành chiến lược. Theo cấu trúc giao dịch, ALT 5 sẽ phát hành 200 triệu cổ phiếu mới, một nửa trong số đó sẽ được sử dụng trực tiếp để hoán đổi token với dự án WLFI. Dựa trên mức cân nhắc là 1,5 tỷ đô la, điều này cho thấy rõ ràng giá trị sổ sách là 0,20 đô la cho mỗi token WLFI. Quan trọng hơn, vòng giao dịch này mang theo thêm các tín hiệu chính trị và tài chính. ALT 5 không chỉ là nhà cung cấp vốn mà còn là thành phần quan trọng trong cấu trúc quản trị của WLFI. Thành viên gia đình Trump, Eric Trump, Giám đốc điều hành WLFI, Zach Witkoff, và Giám đốc điều hành Zak Folkman đều đã tham gia hội đồng quản trị của ALT 5. ALT 5 cũng có kế hoạch tích hợp WLFI vào tài sản kho bạc tiền điện tử của mình để xây dựng một mô hình vốn mới được gọi là "dự trữ doanh nghiệp phi tập trung". Động thái này của ALT 5 không chỉ cung cấp một mỏ neo định giá cho WLFI mà còn thiết lập nó như một "mỏ neo vốn chính trị" trong thế giới Web 3. Đồng ổn định USD1: Từ thử nghiệm tách neo trên chuỗi đến việc mở rộng chương trình điểm USD1, vốn gắn chặt với WLFI, cũng đang phát triển nhanh chóng. USD1 là sản phẩm stablecoin cốt lõi của WLFI. Cấu trúc của nó được neo 1:1 vào đô la Mỹ, với dự trữ bao gồm trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn và tiền mặt đô la Mỹ, cùng với công ty lưu ký BitGo Trust Company. Mô hình này tương tự như USDC, nhưng chiến lược mở rộng thị trường của nó thiên về tích hợp nền tảng tập trung và bơm tài nguyên ngoài chuỗi. Kể từ khi chính thức ra mắt vào tháng 3 năm nay, USD1 đã nhanh chóng chiếm lĩnh thị phần nhờ sự hỗ trợ từ dự trữ tiền pháp định, dịch vụ lưu ký BitGo, chứng nhận kiểm toán bảo mật và sự hậu thuẫn của gia đình Trump. Chỉ trong vòng hai tháng, vốn hóa thị trường lưu hành của đồng tiền này đã vượt quá 2,1 tỷ đô la, trở thành "kẻ đến sau" tăng trưởng nhanh nhất trong bối cảnh stablecoin hiện tại.

Về mặt phân phối trên chuỗi, USD1 chủ yếu tập trung vào Chuỗi BNB, với khoảng 90% lưu thông token diễn ra tại đó. Khả năng tương thích với Ethereum và Polygon cũng đã được triển khai thông qua Chainlink CCIP, và USD1 cũng đã được ra mắt trên chuỗi Tron. USD1 hiện được tích hợp vào các cặp giao dịch trên các sàn giao dịch như Binance, HTX và MEXC, đồng thời hỗ trợ các chức năng staking, cho vay và mua lại thông qua các giao thức như ListaDAO, StakeStone và Falcon Finance.

Tuy nhiên, việc sử dụng với tần suất cao cũng đã làm lộ ra các lỗ hổng thanh khoản tiềm ẩn. Vào ngày 29 tháng 7, sau khi sự kiện IKA Launchpad trên nền tảng Gate kết thúc, USD1 đã tạm thời bị tách rời do một lượng lớn 200 triệu đô la được mua lại, khiến giá của nó giảm mạnh xuống còn 0,9934 USDT. Áp lực bán ra do lượng mua lại lớn này được xem là một bài kiểm tra áp lực thụ động đối với hiệu suất của USD1 trên thị trường thực. May mắn thay, giá sau đó đã ổn định ở mức 0,9984 và duy trì ở mức ổn định. Vào ngày 7 tháng 8, nhóm dự án cũng đã công bố Chương trình Điểm USD1, chương trình này sẽ thưởng điểm cho người dùng thông qua giao dịch, nắm giữ, staking và các hoạt động khác. Chương trình được triển khai đồng thời với một số sàn giao dịch lớn, bao gồm OKX, và có kế hoạch tích hợp với ứng dụng WLFI và các dự án DeFi gốc trên chuỗi để tăng cường hơn nữa mức độ gắn bó của người dùng với đồng stablecoin này và lớp ứng dụng trên chuỗi của nó. Tuy nhiên, xét từ góc độ hệ sinh thái trên chuỗi, tình hình không mấy lạc quan. Khối lượng giao dịch USD1 trong hệ sinh thái Binance hiện đang bị hạn chế. Trước đây, các đồng tiền meme như BUILDon, usd1doge và wlfidoge đã tăng từ vài đến hàng chục lần trước khi biến mất, thiếu động lực bền vững hoặc "hiệu ứng dẫn dắt". Liệu sự thịnh vượng trên chuỗi có tiếp tục trong tương lai hay không có thể sẽ cần thêm thông tin chi tiết về chương trình điểm thưởng.

Nhưng điều này không thay đổi một sự thật: USD1 không còn chỉ là "một đồng tiền ổn định phụ trợ của WLFI" nữa, mà dần dần trở thành đơn vị kế toán và trung gian tài trợ trên chuỗi cho luận điệu của Trump.

Mở rộng hệ sinh thái: Nhiều vòng đầu tư nước ngoài và mua lại tài sản theo Chiến lược Kho bạc

So với "kể chuyện", WLFI giỏi hơn ở việc "dùng tiền để mua chú thích". Dự án WLFI luôn nhấn mạnh vào "mô hình tiền điện tử-kho bạc" và đã áp dụng chiến lược mở rộng đa chiều trong thực tế.

Trong nửa đầu năm 2025, WLFI đã liên tiếp đầu tư hoặc công bố đầu tư vào các dự án sau:

· Đầu tư chiến lược 10 triệu đô la Mỹ vào Falcon Finance, với 1 đô la Mỹ trở thành tài sản thế chấp chính thức của công ty;

· Cam kết đầu tư 6 triệu đô la Mỹ vào Vaulta (trước đây là EOS) để thúc đẩy việc đưa mô-đun ngân hàng Web3 của công ty vào Hoa Kỳ;

· Đã mua 6 triệu đô la Mỹ Vaulta A và EOS thông qua các DEX như Pancake và exSat;

· Chủ động mua các tài sản tiền điện tử chính thống như LINK, TRX, AAVE, SEI, AVAX, MNT, ENA, ONDO và MOVE, với tổng chi tiêu hơn 40 triệu đô la Mỹ.

Một phần trong số các tài sản này (như TRX, LINK và AAVE) đã được đưa vào quỹ dự trữ chiến lược của WLFI để hỗ trợ việc phát hành stablecoin và phát triển các công cụ tài chính.

Một bước đi quan trọng hơn là việc WLFI bơm vốn ngược vào ALT 5. Dự án đã giành được một ghế trong hội đồng quản trị của ALT 5 thông qua việc hoán đổi token lấy cổ phần và đang thúc đẩy việc tái cấu trúc hoạt động quản lý tài sản tiền điện tử của mình xung quanh WLFI. Cách tiếp cận này vừa đóng vai trò là điểm neo định giá vừa là tín hiệu quản trị cộng đồng.

Theo nhà đồng sáng lập Zak Folkman, ba công ty niêm yết tại Hoa Kỳ đã bày tỏ sự sẵn sàng xem xét đưa WLFI vào quỹ dự trữ của họ. Ông lưu ý, "Chúng tôi đang cố gắng sao chép con đường của Michael Saylor, nhưng thông qua cách tiếp cận lấy stablecoin làm trọng tâm."

Đáng chú ý hơn nữa, phần lớn các khoản đầu tư này đều tập trung vào tình hình lưu thông và thanh toán thực tế của USD1, củng cố trực tiếp vị thế của đồng tiền này như một đơn vị trung gian stablecoin.

Thử nghiệm tiền điện tử về vốn chính trị vẫn đang tiếp diễn

Từ bối cảnh quản trị "không thể giao dịch" đến kỳ vọng cao về TGE sắp tới, từ sự gia tăng nhanh chóng của đồng stablecoin USD1 đến cơ cấu vốn đa dạng của hệ sinh thái, từ cơ cấu nhà đầu tư của Justin Sun, DWF Labs và Aqua Fund đến trò chơi đầu cơ trên Polymarket, nơi người dùng đặt cược vào FDV vượt quá 13 tỷ... logic cơ bản của chuỗi hành động này rất rõ ràng:

WLFI đang cố gắng chuyển đổi sức mạnh thương hiệu chính trị thành lưu lượng tài chính tiền điện tử và xây dựng một vòng khép kín hoàn chỉnh từ cơ chế kho bạc, phát hành stablecoin, xây dựng kịch bản đến quản trị cộng đồng.

Trong ngắn hạn, thị trường sẽ tiếp tục dao động quanh các cột mốc quan trọng như TGE, tỷ lệ mở khóa và các sàn giao dịch ra mắt. Về lâu dài, liệu "thí nghiệm tiền điện tử bắt nguồn từ Trump" này có thể tiếp tục giành được niềm tin của thị trường và chịu được sự biến động cực đoan hay không phụ thuộc vào việc liệu nó có thực sự đạt được mức độ tích hợp cao giữa quan điểm chính trị và kỹ thuật tài chính hay không. Hệ sinh thái do WLFI xây dựng rõ ràng không phải là một dự án DeFi đơn lẻ, mà là một "biểu hiện dựa trên kịch bản" của một cơ chế vốn chính trị được nhúng trong thế giới Web 3. Điều này không chỉ được củng cố bởi lưu lượng truy cập thương hiệu cá nhân của gia đình Trump mà còn bởi bối cảnh rộng hơn về sự thay đổi thái độ của chính quyền mới của Hoa Kỳ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử (ví dụ: Đạo luật GENIUS). Do đó, WLFI không xây dựng một mô hình hoàn toàn trên chuỗi như "tự quản cộng đồng ẩn danh", mà là một thí nghiệm quản trị xuyên chuỗi, xuyên ngành. Nếu Polygon là một ví dụ điển hình về sự thông đồng chính trị, kinh doanh và công nghệ ở Ấn Độ trên Web 3, thì WLFI là một bài tập tích hợp về "chủ nghĩa dân tộc tiền điện tử kiểu Mỹ". Tuy nhiên, cần phải cân nhắc các rủi ro: lưu thông token cực kỳ không đồng đều (các nhà đầu tư lớn nắm giữ các vị thế tập trung cao độ); các khoản đầu tư chiến lược của dự án rất lớn, dẫn đến rủi ro tài sản đáng kể; stablecoin USD1 vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu và chưa vượt qua được thử thách về sự ổn định của vốn hóa thị trường lớn; và mặc dù các nhãn hiệu chính trị có thể thu hút sự chú ý, chúng cũng có thể khuếch đại áp lực pháp lý. Liệu WLFI có thực sự vượt qua các dòng chảy chính trị thuần túy và tạo ra động lực tài chính trong tương lai hay không phụ thuộc vào hai yếu tố chính: thứ nhất, liệu USD1 có thực sự trở thành một mạng lưới thanh toán và quyết toán on-chain chính thống hay không; và thứ hai, liệu cơ chế lưu thông thị trường hậu TGE của nó có ổn định và bền vững hay không. Kết luận: WLFI được định sẵn sẽ không chỉ là một token. World Liberty Financial hiện đang đứng giữa ngã ba đường của những thay đổi chính sách, chuyển đổi câu chuyện và phục hồi thị trường. Nó mang trên mình gánh nặng chuyển đổi ảnh hưởng chính trị của Mỹ thành trật tự on-chain, đồng thời cũng phải đối mặt với những câu hỏi về cách thức vốn thực tế có thể tiếp quản quyền tự chủ phi tập trung.

Liệu WLFI có thể trở thành Trump tiếp theo không? Liệu nó có thể bắt chước MSTR và trở thành hình mẫu cho mã hóa kho bạc doanh nghiệp không? Liệu nó có thể phá vỡ lời nguyền "tiền điện tử chính trị = vốn hóa thị trường theo cảm tính" và cuối cùng đạt được chu kỳ dài hạn với khả năng tích lũy tài chính?

Dù bạn có tin hay không, kỷ nguyên của WLFI sắp bắt đầu.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia