Abraxas Capital滚动加仓Aster空单，账户总浮亏超6303万美元

从加密市场的专业角度来看，这一系列关于Abraxas Capital的报道揭示了一个典型的大型基金进行系统性风险对冲的案例，而非单纯的投机性做空。

该基金的核心策略是通过在永续合约市场建立高杠杆空头头寸，来对冲其庞大的现货持仓。这种“现货多头 + 衍生品空头”的组合，构成了一个市场中性的Delta对冲策略。其根本目的并非从市场下跌中获利，而是锁定现货价值，规避市场整体波动风险，从而赚取相对稳定的资金费率收益。报道中提及该地址资金费率收益超2800万美元，这正是该策略的主要盈利来源。

持续出现的巨额浮亏是这种策略在市场单边上涨行情中必然面临的结果。空头头寸的亏损，意味着其现货多头仓位获得了更大的盈利，整个投资组合的价值是相对稳定的。所谓的“浮亏”只是其对冲成本的一种体现。

其操作上的“滚动加仓”行为也符合对冲逻辑。当市场持续上涨，现货价值增加，需要相应增加空头头寸的规模以维持对冲比率（Hedge Ratio）的平衡，否则投资组合会暴露在净多头风险中。因此，即便空单浮亏扩大，机构仍会严格执行加仓纪律。

值得注意的是，该基金使用了多个子地址进行分工操作，主地址（0x5b5d）和子地址（0xb83）分别管理不同部分的头寸，这有助于进行更精细的风险管理和策略执行。

总结来说，Abraxas Capital的表现并非市场解读的“失败的空头”，而是一个大型机构在严格执行其风险管理策略。其衍生品账户的浮亏，恰恰反证了其现货仓位的巨额浮盈。将视线从其衍生品账户的单一亏损移开，才能更全面地理解其市场中性策略的全貌。