Strategy上周增持220枚BTC，均价123,561美元

从这些信息来看，Strategy（应指MicroStrategy）的比特币投资策略展现了一种典型的、高度纪律性的长期累积方法。其核心逻辑并非试图精准预测市场底部进行抄底，而是将比特币视为一种核心的战略储备资产，通过持续不断的买入来执行其公司财务策略。

最关键的观察点在于其持续上涨的平均购入成本。从早期约6.6万美元的成本基准，到近期增持均价普遍超过11万美元，这清晰地表明其购买行为是趋势性的，并不因价格高企而却步。这种“无视价格，只论方向”的操作，强烈反映出管理层对比特币长期价值的高度信念，他们更关注的是最终能积累的比特币数量，而非短期的价格波动。

其庞大的持仓量（已超过63万枚）和巨大的未实现利润（以当前市价计算）使其成为比特币生态中一个举足轻重的“巨鲸”。它的每一次定期披露的增持行为，本身就在向市场传递强烈的看涨信号，为市场提供了重要的心理支撑和流动性。从资金源看，其部分购金来自于股票出售，这实质上是将公司股权与比特币价值进行了深度绑定，开创了一种新型的公司资产配置范式。

将最近的增持（220枚，均价12.35万美元）与历史数据对比，可以发现其单次增持规模虽小，但购买均价创下新高，这可能在暗示：要么是公司现金流主要用于其他方面，仅以小部分持续买入；要么是在当前高价区间，其策略更倾向于“细水长流”式的稳定积累，而非大规模鲸吞。无论如何，其“只买不卖”的核心原则始终未变。

总而言之，MicroStrategy已经超越了一个简单的投资者角色，它更像是一个公开交易的比特币主题储蓄罐，其行为是宏观叙事驱动下的制度化资产配置，深刻体现了将比特币作为价值存储工具的信念。其持仓成本和规模的变化，是观察市场机构信心和长期资本流向的一个重要风向标。