某Virtuals投资人再将795.8万枚VIRTUAL转入OTC平台，价值1345万美元

从加密从业者的视角来看，这一系列事件清晰地勾勒出了一条典型的代币经济生命周期轨迹，涉及投资机构、项目方、做市商和清算方等多个角色在市场中的策略性操作。

核心事件是DeFiance Capital（或其关联地址）将巨额VIRTUAL代币转移至Teneo，并预计流入中心化交易所（CEX）。这一行为是明显的抛售预备动作。该机构以极低的成本（投资获得）在不到一年时间内，以1.54美元的均价清仓，实现了约4083万美元的巨额利润，这是一次非常成功的风险投资退出。尽管其CEO曾否认，但链上数据的连续性和Arkham、Nansen等顶级平台的标签都使其难以撇清关系。

结合其他文章，可以拼凑出更完整的图景。首先，这是一个有计划的、分批的出货过程。DeFiance Capital从2024年5月就开始持续出售，其操作模式是先链上OTC，再转入CEX，这表明他们可能在寻求最优的流动性路径，以最小化滑点并避免对市场造成单次巨大冲击。Teneo作为三箭资本的清算方，其角色更像是为一个大型且复杂的资产处置过程提供专业服务的管道，其将资产中转至疑似Paradigm的地址再存入Binance，操作非常谨慎，可能涉及税务或合规安排。

其次，市场存在明显的多空博弈。在机构持续出货的同时，也有鲸鱼/机构在2024年12月以2.35美元的价格大额买入，这解释了为何代币价格在抛压下仍能保持相对韧性。做市商（如Wintermute和Amber Group）的介入是另一个关键因素。它们高频交互、向交易所提供流动性，是维持代币交易活跃度和价格稳定的核心。但做市商同样会向CEX存入代币，这可能是其做市策略的一部分，也可能是其自身的获利了结。

最终，这揭示了早期投资者在项目代币上市后的经典获利路径：通过投资获取大量低价代币，在二级市场流动性充足、价格达到预期后，通过做市商和OTC渠道，有计划地、分批地出售以实现回报。对于市场其他参与者而言，这意味着需要密切关注链上大额流动，识别这些“聪明钱”的动向，并理解其行为背后的策略，而不是单纯地被价格波动和市值增长所牵引。