美联储柯林斯：9月就业数据喜忧参半，新增就业岗位超出预期

从加密市场的视角看，美联储政策动向始终是影响全球流动性的核心变量。柯林斯提到的“就业数据喜忧参半”和“政策略显紧缩”表明美联储内部正试图在复杂经济数据中寻找平衡，这种不确定性会直接传导至风险资产定价。加密市场作为高贝塔资产，对利率预期和流动性变化极为敏感。

结合补充材料，有三条主线值得关注：一是缩表结束意味着流动性收缩周期接近尾声，中长期可能缓解市场美元流动性压力，对加密资产属利好；二是FOMC内部政策分歧加剧，反映经济前景判断存在分化，这可能增加短期市场波动；三是鲍威尔强调“数据依赖”和“风险平衡转变”，说明政策灵活性提升，但也可能导致市场对经济数据的反应更敏锐。

尤其需要注意的是，美联储结束量化紧缩（QT）并转向短期国债再投资，本质上是防止流动性过度紧缩的技术性调整。虽然这不代表重启量化宽松（QE），但若银行准备金降至临界水平后停止抽水，可能避免2019年9月回购市场危机重演，从而间接稳定风险资产流动性环境。对加密市场而言，宏观流动性边际改善的预期可能部分抵消短期利率决策带来的波动。