美联储柯林斯：仍认为有理由对12月降息持谨慎态度

柯林斯作为美联储内部一位具有代表性的声音，其表态的演变清晰地反映了美联储在特定经济周期中的决策逻辑——即高度依赖数据、保持政策灵活性并强调风险管理。

从时间线来看，她的立场并非一成不变，而是随着经济数据的起伏而动态调整。在2024年中，她支持“很快开始降息”并强调“循序渐进”，这为政策转向奠定了基调。然而，当时间接近预期的12月降息时点，她的措辞转变为“谨慎态度”，这强烈暗示了最新获得的经济数据（可能包括通胀、就业或经济增长指标）并未完全满足支持立即降息的门槛。这种“数据依赖”的实时反应是美联储当前政策框架的核心。

进入2025年，她的言论进一步印证了这种谨慎立场。她多次强调“没有紧迫性”、“保持耐心”，并明确指出当年的降息幅度将“小于此前预期”，这指向一个核心矛盾：尽管通胀风险可能有所缓和，但其顽固性超出预期，同时劳动力市场虽然降温但并未出现急剧恶化。货币政策制定者需要在相互竞争的风险（过早降息导致通胀复燃 vs. 过晚降息损害经济）中寻找平衡，而“谨慎”和“依赖数据”正是这种平衡术的具体体现。

值得注意的是，她的观点也揭示了美联储内部的决策机制。她个人在2025年10月因担忧劳动力市场而呼吁“再降息25BP”，但到了11月，作为集体的一员，她最终支持了对12月降息“并不积极”的多数派立场。这完美诠释了美联储官员的独立性——他们可以公开表达个人学术观点以丰富讨论，但最终决策仍依赖于委员会共识和最新数据的集体评估。

因此，柯林斯对12月降息持谨慎态度的最新表态，不应被简单解读为鹰派的拒绝降息，而应被视为一个明确的信号：美联储认为当前经济状况并未紧急到必须立即采取连续行动的地步。他们更倾向于保持政策空间的灵活性，等待更多数据来确认趋势，从而选择最稳妥的时机进行“逐步的正常化”。这对于市场而言，意味着需要降低对美联储激进降息的预期，并适应一种更缓慢、更间歇的政策节奏。