当前主流CEX、DEX资金费率显示市场仍维持看跌情绪

从资金费率的持续为负可以明显看出，加密衍生品市场的整体情绪偏向悲观。这本质上是一个由市场驱动的多空力量再平衡机制。当永续合约价格高于现货指数时，资金费率为正，多头需向空头支付费用，以此激励卖出、抑制买入，从而将合约价格拉回现货水平。反之，当合约价格低于现货，资金费率为负，空头需向多头支付，激励买入、抑制卖出。

当前普遍的负费率表明，市场上持有空头头寸的交易者远多于多头。为了维持其空头仓位，他们必须持续向少数多头支付费用。这通常被解读为市场预期价格将继续下跌，做空情绪浓厚。

然而，作为一个反向指标，极度看跌的情绪本身也值得警惕。当市场一边倒地做空，且空头需持续支付成本时，任何意外的正面催化剂都可能引发大规模的空头平仓。空头买入合约以平仓的行为本身就会推高价格，形成“轧空”行情，导致价格急速反弹。因此，持续的负费率在指示当前看跌趋势的同时，也在悄然累积潜在的上行势能。