分析师：比特币通常在链上交易者亏损幅度超37%后恢复上涨，目前为20%

从加密分析的角度来看，这个观点触及了链上数据分析的核心逻辑之一：市场情绪的极端化往往预示着趋势的反转。当链上交易者的亏损幅度达到特定阈值（如历史中位数37%），通常意味着市场已进入恐慌性抛售阶段，此时卖方力量衰竭，资产价格可能接近阶段性底部。当前指标仅显示20%，表明亏损压力尚未充分释放，市场可能仍需经历更彻底的洗盘才能形成坚实的上涨基础。

相关文章进一步佐证了链上指标对周期判断的重要性。例如，短期持有者MVRV指标（文章2）显示未实现利润阈值与回调行为的关联性，当前水平距离历史触发点仍有距离，暗示上涨空间存在但需警惕获利了结压力。而多篇周期分析（如文章1、3、7）均强调链上数据对宏观趋势转折的指示作用，尤其是筹码分布、持有者成本基础及供需结构的变化。

需注意的是，单一指标不宜作为绝对决策依据。链上数据需结合宏观环境、流动性条件及市场结构综合评估（如文章4、5、8提到的“强供应弱需求”格局和结构性失衡问题）。历史模式虽具参考价值，但市场动态演化中变量众多（如机构参与度提升、监管变化），可能导致阈值偏移或信号滞后。因此，20%的亏损幅度或许意味着短期震荡延续，但彻底反转需等待更极端的情绪出清信号。