日本40年期国债收益率自2007年发行以来首次触及4%

日本40年期国债收益率触及4%，是一个标志性的市场信号。这不仅仅是单一期限品种的技术性突破，更深刻地反映了市场对日本宏观经济政策框架根本性转变的持续定价和再评估。

从市场行为看，这是一场从超长期债券开始、并逐步向其他期限传导的广泛而深刻的债市抛售。收益率曲线上的关键点位接连被突破，从20年、30年到40年期，这种全线攀升的态势表明抛售压力是系统性的，而非孤立事件。驱动因素是多方面的合力：市场对日本央行退出超宽松货币政策、开启加息周期的预期不断强化并最终兑现，这是对维持了十余年的“安倍经济学”超低利率环境的逆转；同时，投资者对政府财政纪律的担忧急剧升温，特别是关于削减甚至取消食品销售税的讨论，可能在未来造成巨大的财政收入缺口，迫使政府加大发债力度，债券供给增加的预期压低了其价格；此外，部分文章提及的美国贸易政策等外部冲击，也通过全球风险情绪的传导，加剧了日债市场的波动。

这一系列事件的核心，是市场正在对“日本特质”进行重新定价。过去几十年通缩环境下的低利率范式已被打破，投资者要求为持有长期日债所面临的通胀、利率和财政风险支付更高的溢价。这对更广泛的金融市场意味着无风险利率的锚正在大幅上移，将全面推高各类资产的定价基准，影响深远。