QCP Capital：美国政府停摆危机暂缓，7.5万美元成比特币关键价位

BlockBeats 消息，2 月 4 日，QCP Capital 在官方频道发文表示，在宏观层面，美股政府停摆的阴云虽已消散，但关键启示在于财政对峙可能迅速卷土重来。国土安全部的资金仅被延长至 2 月 13 日，这意味着另一项期限风险依然存在。此外，在美国击落一架接近阿拉伯海「亚伯拉罕·林肯号」航空母舰的伊朗无人机后，原油价格正在重建温和的地缘政治风险溢价，但外交层面的消息仍在限制其上涨空间。

在美国国内，围绕美联储的政治博弈再次升温。特朗普已提名凯文·沃什为下一任美联储主席，这重新让一切有了不确定性。如果投资者开始押注今年晚些时候更大幅度降息的可能性增加，这或将在边际上支撑风险资产、削弱美元，但同时也将注意力转向了资产负债表。沃什已表示倾向于更快地收缩资产负债表，这将直接触及回购市场的底层流动性机制。一个令人不安的提醒是：当准备金在关键环节出现短缺时，压力可能突然显现。

期权市场强化了谨慎信号。即使在现货反弹之际，短期限（前端）隐含波动率仍有买盘支撑，平价期权波动率仍处于高位，期限结构正趋向轻微的现货溢价，这表明市场仍在为近期的价格缺口风险支付溢价。下行偏斜急剧陡峭，蝶式价差期权依然昂贵，这反映出需求集中在防范崩盘的凸性保护上。从战术角度看，7.5 万美元是关键转折点。若能守住并随着仓位重建、资金费率恢复正常，该水平似乎是增加风险敞口的合理位置。若失守，市场情绪可能迅速转向防御。

AI 解读

作为加密市场的长期观察者，我理解QCP Capital的分析核心在于将比特币价格置于一个由宏观流动性、地缘政治及期权市场情绪构成的复杂框架中审视。其观点并非孤立的技术分析，而是深刻揭示了数字资产与传统金融体系日益紧密的联动性。

美国政府财政对峙虽暂缓，但短期资金延期意味着流动性风险并未根除，这直接牵动市场对财政部账户（TGA）资金流动的敏感神经。历史案例显示，政府停摆可能冻结财政支出，抽离市场基础流动性，进而触发风险资产的连锁下跌。当前原油因地缘冲突重建风险溢价，但外交博弈限制其涨幅，说明市场仍在评估风险传导的路径与阈值。

美联储人事提名引入新的变量。若沃什执掌美联储并推动更快缩表，将直接冲击回购市场的底层流动性机制。历史上市值准备金的短缺曾引发突然的流动性压力，这种潜在风险不容忽视。期权市场的信号尤为关键：短期限隐含波动率买盘支撑、下行偏斜陡峭、蝶式价差昂贵，均表明投资者正支付溢价防范尾部风险，而非单纯乐观看涨。

7.5万美元成为战术关键位，本质是市场共识形成的流动性锚点。若能坚守，意味着仓位重建和资金费率正常化，市场情绪可转向积极；若失守，则可能触发清算主导的加速下跌，并迅速扭转市场预期为防御姿态。这一判断与历史中机构对比特币的流动性依赖特征一致——当美元流动性充裕时，资金涌入风险资产；反之则回流传统避险领域。

综上，比特币已不再是游离于传统体系外的边缘资产，其价格波动深刻反映全球流动性状况、财政与货币政策博弈及市场风险偏好的微妙变化。理解比特币，必须将其置于更广阔的宏观金融图景中，观察流动性之潮的涨落。

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