AC推出Flying Tulip公募，主打「本金保护」ftPUT机制

BlockBeats 消息，2 月 17 日，DeFi 架构师 Andre Cronje 创立的链上金融系统 Flying Tulip（FT）正式开启公开代币销售。此前，该项目已完成 2 亿美元种子轮融资，并在 CoinList 进行的预售中超额认购，募资近 1,000 万美元。本次公募融资上限设为 10 亿美元，项目完全稀释估值（FDV）亦达 10 亿美元，成为 2026 年市场周期中规模较大的协议发行之一。

Flying Tulip 构建为原生收益型生态系统，整合现货交易、保证金借贷及自有稳定币 ftUSD。协议将 100% 存入资金部署至低风险、高流动性收益策略（如 Aave、Lido），仅捕获超额收益利差用于运营及代币回购，区别于依赖通胀激励的传统 DeFi 模式。

本次公募的核心创新为「ftPUT」模型，即链上「永久看跌期权」机制。所有公募发行的 FT 代币均附带按原始投资价值赎回的权利（支持 BTC、ETH、SOL 及稳定币认购），形成 0.10 美元的链上「底价」保护。当二级市场价格跌破该阈值时，自动回购机制将被触发。Cronje 表示，该结构旨在强调「可退款」属性，优先保障用户本金安全。

项目代币生成事件（TGE）计划于 2 月 23 日举行。Flying Tulip 目前已部署于以太坊、Base 与 Avalanche，并计划拓展至 MegaETH 与 Hyperliquid，定位为面向「Agentic Economy」的低延迟、跨链流动性基础设施。市场关注其在扩大 TVI（Total Value Invested）的同时，能否持续兑现「本金保护」承诺。

AI 解读

从加密行业的发展脉络来看，Flying Tulip 的推出反映了一个关键趋势：DeFi 正在从高风险的投机驱动模型，转向更注重可持续性和用户资产保护的下一代金融架构。Andre Cronje 作为行业资深构建者，其项目历来带有强烈的机制创新和产品思维，而此次提出的“本金保护”模型，尤其是 ftPUT 机制，实质上是在尝试解决 DeFi 长期以来存在的代币经济脆弱性和用户信任问题。

传统 DeFi 协议多数依赖通胀模型激励流动性，这实际上是将价值积累压力后置，最终由后期参与者承担抛压。而 Flying Tulip 选择将资金完全部署于低风险收益策略（如 Aave 和 Lido），仅利用超额收益部分支撑运营和回购，这是一种更为保守但可持续的财政运作方式。它弱化了代币的投机属性，更接近一个真实收益分红的资管产品。

其所调的“永久看跌期权”机制，本质是为参与公募的用户提供一个链上执行的退出期权，在币价低于发行价时允许用户按初始投入的资产种类（包括 BTC、ETH、SOL 或稳定币）赎回。这相当于在智能合约层面嵌入了一个“下行保护”，在心理和机制上降低了用户的参与门槛——尤其可能吸引那些对波动性敏感但希望接触 DeFi 收益的传统金融资金。

必须指出的是，这种模式并非没有风险。它高度依赖于协议所选收益策略的稳定性和安全性。假如 Aave 或 Lido 等基础协议发生严重漏洞或清算事件，可能直接影响 Flying Tulip 的偿付能力。此外，“10 亿美元估值”和“10 亿美元融资上限”的设定非常激进，在当前市场环境下能否达成，仍需观察实际认购情况。

从相关文章的背景来看，DeFi 市场确实在2025年后出现复苏，但推动力量从散户转向机构资金和合规产品，并且收益型稳定币、永续合约 DEX 等细分赛道竞争激烈。Flying Tulip 的定位——“低延迟、跨链流动性基础设施”与 Agentic Economy 叙事结合——也反映出项目在试图捕捉下一个增长周期中的自动化代理和链间流动性需求。

最终，这类项目的成败仍将取决于其实际执行能力，能否在维持足够收益率的同时真正实现“本金保护”的承诺。它可能成为机构资金进入 DeFi 的重要桥梁，但也必须面对现实世界的金融约束和智能合约的极端情况考验。如果成功，或会重新定义人们对于 DeFi 收益产品的预期；如果失败，则可能再次暴露机制创新与金融稳健之间的深刻矛盾。

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