软银CFO首次承认可能突破自设杠杆红线，300亿美元追投OpenAI将分三期打入

据 1M AI News 监测，软银首席财务官后藤芳光接受英国《金融时报》专访时表示：「我不否认未来可能暂时突破 25% 的贷款价值比（LTV）上限。」这是软银高管首次公开承认，为继续加注 OpenAI，公司愿意突破自己设定的核心财务安全线。

软银的 LTV 已从去年 9 月的 16.5% 升至 12 月底的 20.6%。公司计划向 OpenAI 追加 300 亿美元投资，将于 4 月、7 月、10 月分三期打入。MST Financial 分析师 David Gibson 测算，算上投资、融资和再融资，软银 2026 年需筹集约 500 亿美元，「LTV 将触及 25% 甚至更高，我不确定市场对此有准备」。

市场已在释放不安信号。软银股价自去年 10 月高点以来跌逾 45%，信用违约互换（CDS）利差升至近一年最高，标普本月将软银评级展望下调至负面，理由正是对 OpenAI 的追加投资。标普指出软银未上市资产占比可能从去年底的约 42% 升至 50% 以上。

孙正义已向 OpenAI 投入超过 340 亿美元，持有约 11% 股权。知情人士透露，软银、OpenAI 和甲骨文支持的 5000 亿美元 Stargate 数据中心项目已缩减规模。软银去年出售了全部英伟达持仓（58 亿美元），本月完成支付公司 PayPay 的 IPO（估值超 120 亿美元），但分析师指出市场已意识到软银「确实需要卖资产」来维持杠杆。

后藤芳光称软银已与瑞穗银行等主要银行安排约 400 亿美元过桥贷款，并表示有信心通过资产出售、上市和资产担保融资将 LTV 控制回 25% 以下。软银目前也寄望于 OpenAI 的潜在 IPO 来降低杠杆率，上市将把 OpenAI 从未上市资产转为上市资产。