BlockBeats 將在本文整理當週（8.25-8.31）產業重點新聞內容，並推薦深度佳文幫助讀者更了解市場，並獲悉產業趨勢。

重要新聞回顧

或因資金與季節性因素影響，本週加密市場再次經歷迴調，比特幣跌破 10.8 萬美元

本週，加密市場再度迴調。 30 日，比特幣短暫跌破 10.8 萬美元，以太幣跌破 4,300 美元。 Matrixport 發布每日圖標分析稱，「夏季機構資金大多退場，但以太坊仍吸引資金流入，而比特幣 ETF 或將連續五個月出現淨流出。資金流向與季節性同樣重要。在七月維持看漲立場後，我們於八月轉向謹慎。」相關閱讀：《歷史新高後的劇烈回調，市場是否還在牛市節奏｜交易員觀察》、《都在歡慶 9 月降息，鮑威爾的講話真有這麼“鴿派”嗎？ 》、《比特幣反彈受阻，9.5 萬美元才是抄底良機？ 》

美國商務部和 Chainlink 合作將政府宏觀數據上鍊，並選擇 Pyth Network 進行數據驗證和分發

8 月 28 日，據官方消息，美國商務部和 Chainlink 合作，將美國政府宏觀經濟數據上鍊。這些新的 Chainlink 資料來源能安全地在鏈上提供關鍵美國經濟數據，包括實際國內生產毛額（Real GDP）、個人消費支出價格指數（PCE Price Index）以及面向國內私人購買者的實際最終銷售。這是聯邦機構首次以這種方式在區塊鏈上發布經濟統計數據，也是商務部利用創新技術保護聯邦數據並推動公眾使用的最新舉措。這些數據將根據情況按月或季度更新，最初將在十個區塊鏈生態系統上提供，首先支援的區塊鏈包括：Arbitrum、Avalanche、Base、Botanix、Ethereum、Linea、Mantle、Optimism、Sonic 和 ZKsync。同時，美國商務部選擇 Pyth Network 進行鏈上經濟數據驗證和分發。相關閱讀：《美國商務部「上鍊」：Chainlink 和 Pyth 吃到政商結合紅利》、482" 區塊編號

XPL 價格受到巨鯨操縱暴漲超 200%，Hyperliquid 回應：平台未出現任何技術問題和壞帳

8 月 27 日，某錢包地址在 Hyperliquid 上做多數百萬枚 XPL，直接掃空整個訂單簿。隨後他開始平掉部分多單，短短一分鐘就賺了 1,600 萬美元。 XPL 在 2 分鐘內飆升到 1.80 美元，漲幅超過 200%。後據統計，有 3 個巨鯨錢包在不到一小時內清除了空頭倉位，並賺取了超 3800 萬美元的利潤。分析顯示其中兩個地址資金來源相同，操作習慣相似，顯示出協同作戰特徵。 8 月 27 日，Hyperliquid 官方發佈公告稱，觀察到 XPL 市場出現顯著波動，但在此期間，Hyperliquid 區塊鏈始終按設計正常運行，未出現任何技術問題。本次清算和 ADL 僅影響 XPL 頭寸，協議未產生任何壞帳。預上市市場本身俱有不可預測性。相關閱讀：《Lighter 的 ETH 和 HL 的 XPL 都插針，如何避免大戶操縱而被清算？ 》、《XPL 五分鐘暴漲近 200%，誰在 Hyperliquid 導演了這場極端行情？ 》

川普宣布罷免聯準會理事庫克；庫克起訴川普以表達抗議

8 月 26 日，美國總統川普簽署文件，解除聯準會理事庫克職位，立即生效。川普在文件中稱：「依據美國憲法第二條以及經修訂的 1913 年《聯邦儲備法》賦予我的權力，現即刻免去庫克在美國聯邦儲備系統理事會的職務。鑑於庫克在金融事務中存在不誠實行為，且可能涉及刑事犯罪，我無法對你的誠信有信心。」28 日，美聯儲抗議先前有分析指出，川普若能成功罷免庫克，則有機會加強對聯準會的掌控。相關閱讀：《史上首次：川普罷免聯準會理事，直接「伸手」央行獨立性》

川普媒體科技集團已買入 1.05 億美元 CRO，並公佈 CRO 財庫戰略：擬籌集 64.2 億美元

8 月 26 日，特朗普媒體與科技集團與 Crypto.com 簽署 1.55 億美元戰略合作協議，並已買入代幣 1.658 代幣 1.億枚代幣，將透過 Crypto.com 進行託管和質押。同時，Yorkville Acquisition Corp.（納斯達克股票代碼：YORK）、川普媒體與科技集團以及 Crypto.com 宣布三方簽署最終協議，進行業務合併，以成立 Trump Media Group CRO Strategy, Inc.，專注於收購 CRO。合併完成後，三方將共同作為創始合作夥伴持有控股權。受此消息影響，CRO 24 小時漲超 61%，創下近 3 年來新高。相關閱讀：《Cronos 鏈的行情其實早就開始了？ 》

Bitcoin Asia 2025 大會本週在香港舉行，美國總統川普次子 Eric Trump 等出席並發表演講

Bitcoin Asia 2025 大會本週在香港舉行，美國總統川普次子 Eric Trump、Binance Asia 2025 大會本週在香港舉行，美國總統川普次子 Eric Trump、Binance Asia 2025 大會本週在香港舉行，美國總統川普次子 Eric Trump、Binance 演講者兼首席演講者兼首席執行官29 日，Eric Trump 在 BITCOIN ASIA 2025 大會上表示：「毫無疑問 Bitcoin 會達到 100 萬美元。每個人都在買比特幣」。相關閱讀：《CZ 演講全文：10 年後 DEX 規模將會超過 CEX》、《蕭風演講更適合加密資產》

川普長子向 Polymarket 投資數千萬美元

8 月 26 日，據 Axios 報道，全球最大預測市場 Polymarket 收到了川普長子 Donald Trump Jr. 創投基金投資。去年加入 1789 Capital 的川普長子投資了數千萬美元於 Polymarket。川普長子也將加入 Polymarket 的顧問委員會。今年早些時候，川普長子加入了 Polymarket 競爭對手 Kalshi 擔任策略顧問。 Kalshi 的職位是有償顧問職務，不代表投資，目前他似乎同時在兩家平台都有佈置。

川普家族專案 WLFI 將於 9 月 1 日上線以太坊，前兩輪公募投資者解鎖 20%

川普家族專案 World Liberty Finance（WLFI）即將於 9 月 1 日在以太坊上線，並開放領取以太坊和交易。早期支持者（0.015 和 0.05 美元輪次）將解鎖 20%，剩餘 80% 將由社區投票決定。創始團隊、顧問，以及合作夥伴的代幣不會解鎖。北京時間 9 月 1 日晚上 8 點將開啟交易並啟動 20% 額度的代幣領取。兩步驟領取流程，用戶需在官網操作：步驟 1（9 月 1 日前）：在官網啟動鎖倉合約（此操作將 WLFI 轉入解鎖合約）；步驟 2（9 月 1 日晚 8 點及之後）：領取 20% 的解鎖代幣。相關閱讀：《WLFI 盤前腰斬，9 月 1 日上線即巔峰還是「一瀉千里」？ 》、《在 WLFI 上押注 7 位數，Momentum 6 合夥人首談投資邏輯》

美 CFTC 發布外國交易平台註冊框架，美國監管市場交易價格<29 日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）市場監管部發布了一則關於外國交易平台（FBOT）註冊框架的指導意見，適用於在美國境外合法組建並運營、希望向位於美國境內的個人提供直接交易平台訪問的非美國實體。 CFTC 的 FBOT 註冊框架適用於所有市場，無論資產類別，包括傳統資產和數位資產市場。相關閱讀：《美監管層再鬆口，主流加密交易平台可以重返美國？ 》

華興資本董事會主席許彥清與 YZi Labs 負責人在 BNB Chain 五週年慶典活動上進行爐邊對話

8 月 29 日，在香港舉行的 BNB Chain 五週年慶典活動上，YZi LaZhang 負責人 Ellabs與華興資本董事會主席，華興資本創辦人包凡妻子許彥清進行主題為「BNB 邂逅金融街，開啟機構採用的新時代」的爐邊對話。兩人就「機構加速加密技術採用的前景」、「BNB Chain 作為基礎設施定位於成為 RWA 發行的首選」以及「TradFi × Web3 融合」等主題進行了深入對話。先前消息，華興資本 8 月 22 日發佈公告稱將與 YZi Labs 合作，將投入約 1 億美元用於專案配置 BNB 資產。

國泰君安國際正式上線加密貨幣交易服務

8 月 28 日，國泰君安國際宣布正式上線加密貨幣交易服務，客戶開通加密帳戶後可交易包括 BTC、ETH、AVAX、LINK 及 SOL 等幣種，具備專業投資者資格的 XRPUS、MUSDC 等幣種，具備專業投資者資格。此外客戶可以使用國泰君安證券（香港）證券交易服務，選擇將未投入加密貨幣市場的閒置資金配置於國泰君安國際「匯財寶」計畫中，國泰君安國際未來計畫推出更多數位資產進階服務。 29 日，港股國泰君安國際（01788.HK）開盤一度漲超 23%。

門羅幣遭 51% 攻擊事件推手 Qubic 稱故事尚未結束，DOGE 被列為下一攻擊目標

8 月 27 日，門羅幣遭 51% 攻擊事件推手 Qubic 發文稱，故事尚未結束。根據本週 Qubic 社群投票，市值超過 350 億美元的狗狗幣（DOGE）被列為下一個攻擊目標。 Qubic 在 8 月 12 日利用經濟誘因賽完成針對門羅幣（XMR) 的 51% 攻擊，7,500 萬美元撬動 50 億美元照進現實。其透過「有用工作量證明（uPoW）」機制，迅速累積大量門羅幣（XMR）算力，短暫控制了門羅網路 52.72% 的哈希率，最終導致 6 個區塊被重組、60 個區塊成為孤塊。

以太坊儲備實體及現貨 ETF 持幣量已超當前以太坊供應量 9%

8 月 28 日，根據 strategicethreserve 數據，以太坊儲備實體及現貨 ETF 持幣量已超坊現貨供應量 92%，現為 9.92%。其中：70 家以太坊儲備實體共持有總量 3.6% 的 ETH，價值約 199.6 億美元；以太坊現貨 ETF 則持有總量 5.6% 的 ETH，價值約 309.9 億美元。相關閱讀：《以太坊持股分析：誰才是主力玩家？ 》

Google Cloud 推出 L1 網路 GCUL，目前處於私有測試網階段

8 月 27 日，Google Web3 策略負責人 Rich Widmann 發文稱，最近關於 Layer 1 區塊鏈的討論，讓Google Web3 策略負責人 Rich Widmann 發文稱，最近關於 Layer 1 區塊鏈的討論，讓Google Web3 策略負責人 Rich Widmann 發文稱，最近關於 Layer 1 區塊鏈的討論，讓Google 進入了自家燈身為加密領域的產品負責人，你清楚如果要打造一個 Layer 1，它必須具備差異化。 GCUL 匯聚了Google多年的研發成果，目前處於私有測試網階段，為金融機構提供了一種全新的 Layer 1：它高效能、可信中立，並支援基於 Python 的智慧合約。除了利用Google的分發能力，GCUL 也是一個中立的基礎設施層。任何金融機構都可以基於 GCUL 建構。相關閱讀：《Google：我們為什麼要做一條自己的區塊鏈 GCUL》

美日韓三國發布關於朝鮮 IT 人員聯合聲明，將共同應對朝鮮 IT 人員構成的威脅

8 月 28 日，美日韓三國發布關於朝鮮 IT 人員聯合聲明，聲明中表示美國、日本和韓國將繼續團結一致，共同應對朝鮮 IT 人員構成的威脅。北韓持續派遣 IT 人員前往世界各地牟利，將其所得資金用於資助違反聯合國安理會決議的非法大規模毀滅性武器及彈道飛彈計畫。美日韓三國對北韓 IT 人員日益惡化的惡意活動表示嚴重關切。北韓 IT 人員採用多種手段，偽裝成非朝鮮 IT 工作者，利用虛假身分和地址進行欺騙，包括利用人工智慧工具以及與外國同謀串通。北韓 IT 人員極可能也參與了惡意網路活動，尤其是在區塊鏈產業中。

Aave 創辦人：Aave V4 即將上線

8 月 26 日，Aave 工程副總裁發推文表示，Aave v4 程式碼庫已正式引入所有 DAO 服務供應商，這是該協定發展的重要里程碑。 Aave 創辦人 Stani.eth 表示 Aave v4 即將上線。相關閱讀：《詳解 AAVE V4 升級：用模組化重塑借貸，老幣能否迎來又一春？ 》

YZi Labs 宣布策略性投資 USD.AI

8 月 26 日，根據官方消息，YZi Labs 宣布已對 USD.AI 進行策略性投資，具體金額暫未揭露。 USD.AI 是一個為人工智慧基礎設施提供硬體支援融資的協議。此次投資旨在加速 USD.AI 建立新型穩定幣的使命，使其能夠隨著全球運算需求的成長而擴展，使每位業者都能成為超級算力提供者。相關閱讀：《詳解 USD.AI：獲得 YZi Labs 投資，穩定收益與 AI 紅利雙吃》

本周大額融資：Hemi Labs、Swarm Network Bitcoin、OrangeX

8 月 26 日，據報道，模組化區塊鏈網路 Hemi Network 開發商 Hemi Labs 完成 1500 萬美元融資，YZi Labs、Republic Digital 和 HyperChain Capital 領投，Breyer Capital、Big Brain Holdings、Crypto.com 等人參投。

27 日，去中心化驗證協議 Swarm Network 完成 1300 萬美元融資，本輪融資部分資金來自 Sui 網路上 1000 萬美元的代理許可證公開發售，另有 300 萬美元的戰略資本來自 Sui、Ghaf Capital、Brtage、Y2Z 和 Zetage、Y2Z 和 Zetage。

28 日，由前 Polymarket 和 Kalshi 員工創辦的預測市場平台 The Clearing Company 宣布完成 1500 萬美元種子輪融資，本輪融資由 Union Square Ventures 領投。

28 日，加密卡發行商 Rain 完成 5,800 萬美元 B 輪融資，Sapphire Ventures 領投，Dragonfly、Galaxy Ventures、Endeavor Catalyst、Samsung Next 和 Lightspeed 參投。據另一位知情人士透露，Rain 支持的銀行卡年化消費額已超過 10 億美元。

28 日，穩定幣基礎設施開發新創公司 M0 完成 4000 萬美元融資，Polychain 和 Ribbit Capital 領投，Endeavor Catalyst 基金以及 Pantera 和 Bain Capital Crypto 等參投。

28 日，據報道，加密交易基礎設施初創公司 aPriori 完成 2000 萬美元新一輪融資，HashKey Capital、Pantera Capital 參投，迄今為止融資總額達到 3000 萬美元，該公司採用高頻

28 日，據報道，比特幣新創公司 Portal to Bitcoin 完成 5,000 萬美元融資，Paloma Investments 領投，這使得該專案融資總額達到 9,200 萬美元。

29 日，加密交易平台 OrangeX 宣布成功完成了 2000 萬美元的 B 輪融資，本輪融資由 Kryptos 領投，SCI Ventures 及其他主要投資者繼續支持。

本週熱門文章

《Coinbasebase 也逃不過 996》

在交易收入下滑、利潤結構惡化的背景下，選擇了「996」式的高強度投入，背後折射出的是對交易所黃金時代逐漸遠去的焦慮。從早期在華盛頓推動合規，到借助 Circle 分潤構建穩定幣護城河，再到通過收購 Deribit、佈局 Base 鏈與智能錢包，Coinbase 正從單一 CEX 轉型為“萬能交易所”，試圖掌控資金、身份與機構入口。但 ETF 分流、DeFi 崛起、Robinhood 截胡，讓現貨業務雪上加霜，迫使它與 Binance、OKX 一樣進入新的「基礎設施內捲」階段：不再拼誰交易量高，而是拼誰能在未來十年的金融網絡中佔據先手。

《11 個人用 900 天，從巨頭手中搶下 160 億美金》

Hyperliquid 用短短兩年時間、無龍座中心建造的永續時期 哦非約頭提供 CeFi 等級的交易體驗，在僅有 11 人的團隊下實現了全球最高的人均創收。它經歷了蟄伏期的技術打磨、空投與代幣點燃的爆發、黑客預警與節點質疑、JELLY 事件的市場圍獵，依然在一次次危機中挺過並不斷創新，從 HLP、原生現貨到 EVM 兼容擴展，逐步搭建出完整生態。巨鯨的高調交易更讓其成為市場風向標，而背後的核心氣質，則來自創辦人 Jeff 的低調執著與技術信念。

《未來萬億穩定幣的代工廠們》

Stripe 旗下 Bridge 與 MetaMask 合作推出mUSD，揭示了穩定幣產業正在複製智慧型手機時代的「富士康模式」：品牌專注用戶與市場，複雜的發行、合規、託管與審計則交由專業代工廠完成。 Paxos、Bridge、Stably、Agora 等玩家各自定位不同，從重合規到輕量化白牌發行，共同降低了穩定幣發行的門檻，讓金融機構、支付公司乃至電商平台都能快速接入。這一趨勢不僅加速了穩定幣規模化，也推動其走向跨境支付、資金管理等更廣泛的應用場景，逐漸成為數位金融的隱形基建。

《從 Polymarket 到 Football.Fun，鏈上預測平台新一輪的全面爆發》

預測市場在美選與體育熱潮推動下迅速破門交易：Funoot 兩週內破千分主打超短期價格博弈卻遭刷量質疑，Myriad Markets 利用媒體資源把預測嵌入內容場景，Fantasy.top 透過加密 KOL 卡牌嘗試復甦，Noise.xyz 則以「注意力指數」開創新玩法，整體顯示賽道仍在高速擴張與激烈競爭中。

《Solana Meme 強勢回歸，鏈上都在炒些什麼？ 》

近期鏈上熱潮並未因合規化敘事降溫，Memecoin 與 ICM 專案反而頻頻冒頭：$NEET 借助深厚次文化和社區運作成為少見的「有趣 Meme」；Believe 在沉寂後重啟進程，帶動 HUCH（CS2 10 月）數據活躍地透過影響力使用障礙並獲官方背書；DAOS.FUN 平台上 LLM、Drink 等項目則將 AI 概念與酒類 RWA 引入鏈上，整體呈現出「最後一波」投機與創新並行的狀態。

《律動專訪 Pantera：花 12.5 億美元做「Solana 幣股」的背後邏輯》

自 2024年起，數位資產金庫公司（DATs）成為加密市場新寵，Pantera、Galaxy、Multicoin、Jump 等基金紛紛下注，掀起圍繞 Solana、以太坊等主流資產的「財庫競賽」。 DAT 的核心邏輯是利用股票溢價發行、可轉債等金融工具，不斷提升「每股對應加密資產數量」，讓持股價值跑贏直接持幣。這種模式讓加密資產進入華爾街與主流資本市場成為可能，也使 DAT 被視為介於銀行與加密基金之間的新型金融組織。 Pantera 合夥人 Cosmo Jiang 強調，目前仍是 DAT 的窗口期，但未來三到五年產業將走向寡頭化，每條鏈可能僅剩兩三家巨頭存活。

《Tom Lee 都關注的以太坊 Meme 究竟是什麼？ 》

以太坊巨頭 Tom Lee 與 Joseph Lubin 被捲入 BOOE 敘事，使這枚「以太坊聖經」式的 memecoin 重回熱度。 BOOE 以宗教化敘事、長期鎖倉和衍生代幣建構社區經濟，背後巨鯨 fbb4 長期買入、加流動性、推敘事，被視為市場風向標。機構背書與巨鯨加持讓 BOOE 成為熱點，但其高度依賴情緒與敘事，永續性仍有風險。

《首次賣幣、退市，幣股不再是加密貨幣貔貅》

本輪牛市由「山寨不再是加密貨幣貔貅》

本輪牛市由「山寨幣微、BNB，SOL等因財庫公司集中買入而大漲，但隨著模式擴散，風險逐漸顯現：WINT 因退市淪為棄子，BNC 在資本與敘事加持下躍升為新旗手；ETH 財庫賽道中，BMNR 取代 SBET 成為機構和華爾街新寵。隱憂在於財庫公司缺乏「永不賣出」承諾，Lion Group 等已出現賣幣跡象，一旦集中拋售或引發踩踏；mNAV 飛輪雖能放大融資與買盤，卻可能在折價時迅速崩塌。投資人需優先選擇 BTC 財庫公司，關注龍頭效應與企業基本面，警惕殼公司與過度依賴炒幣的模式，在喧囂中保持冷靜方能穿越週期。

《Arthur Hayes 最新訪談：秋季回調，ETH 長線看到 1-2 萬美元》

Arthur Hayes認為九月是否降息高度不確定，短期或繼續震盪，但年底前政府「想辦法印錢」的大方向不變；中長期看好加密大牛延長至 2027–2028，比特幣或至 25 萬、以太坊突破萬刀。資產偏好上較重倉 ETH，SOL 亦受益；對「加密財庫股」邏輯給出：溢價源自於被動指數被動買入，但週期末或現折價與清算風險。賽道選擇主推能產現金流與回購的協議與穩定幣生態（Ethena/ENA、EtherFi、Hyperliquid），並判斷穩定幣將靠社媒巨頭的錢包分發；NFT 裡看好 CryptoPunks 的長期「身分資產」地位。

《對話 Ray Dalio：從資產配置到財富傳承，給中國朋友的 10條理財法則》

達利歐強調以「分散+風險平衡」的全天候思維對抗低利率與波動：別押注擇時，建立由多資產、跨地區、相關性低的組合併定期再平衡；長期持現金與單一房地產配置效率低，應關注收益來源結構（票息/現金流優於僅靠價格上漲）。他看淡過度債務下的美元與美債吸引力，建議黃金作為對沖的組合一部分、少量比特幣作多元化，穩定幣更適合交易非儲值；通膨指數債券是優質低風險「存錢筒」。家庭理財先保基本安全墊與購買力，再談高風險收益；訓練紀律用規則和回測克服情緒，給子女“送金幣不送玩具”以培養財商與長期觀。

《DWF 團隊操刀、WLFI 投資千萬：Falcon 能否改變穩定幣混戰格局？ 》

Falcon Finance 推出的穩定幣 USDf 與傳統模式不同，由 DWF Labs 團隊打造並獲 WLFI 投資加持，採用多資產超額抵押與對沖策略發行，目前流通量已達 12.5 億美元。其設計不僅提供穩定幣收益、質押和流動性挖礦，還定位為「通用抵押基礎設施」，希望將加密資產與 RWA 串聯，打造任意資產進出、全場景可用的金融連接層。未來路線包括法幣通道、多鏈部署及現實資產接入，目標是成為兼顧合規、安全與機構需求的下一代鏈上流動性平台。

《Coinbase 全景報告：美國合規交易龍頭的現狀、風險和估值》

Coinbase 作為全球加密交易和服務龍頭的現狀、風險和估值。公司資產負債表穩健、現金充裕，為科技投入與全球擴張提供保障；同時美國監理趨向寬鬆，區塊鏈與主流金融整合加速，利好其長期發展。但其營收與利潤仍高度依賴產業週期，波動顯著；競爭對手涵蓋 Robinhood、Kraken、Binance 及新興的去中心化平台，對其市場份額構成挑戰。儘管如此，Coinbase 本輪週期股價漲幅超過 BTC 與多數加密資產，顯示其兼具競爭壓力與時代機會。

《認識川普的核心加密圈：開始於高爾夫球場的「加密龐克」生意》

川普家族正全力打造加密帝國 World Liberty Financial，從穩定幣 USD1、代幣 WLFI 銀行已全力打造加密帝國 World Liberty Financial，從穩定幣 USD1、代幣 WLFI 業務規模已迅速打造加密帝國。與維特科夫家族及加密創業家赫羅、福克曼的合作始於高爾夫球場的偶遇，如今演變為品牌化、資本化的「加密煉金術」。儘管外界質疑利益衝突與倫理風險，但川普兄弟與合作夥伴們顯然樂於將總統家族的影響力與加密圈的資金狂潮深度綁定。

《我們為什麼需要「DeFi」？ 》

DeFi 正在以開放、透明、無需許可的方式為全球金融提供補充：它能透過穩定幣幫助受通膨、資本管製或缺乏銀行體系的人群保護資產並參與全球交易，也能在抗審查、收益分配和金融創新上展現出傳統體系難以實現的優勢。儘管風險與試誤仍在，但在現實中，DeFi 已在動盪經濟體解決日常問題，在穩定經濟體則更多是一種未來可選的基礎設施方向，預示著傳統金融與去中心化架構的長期融合。

《以太坊或迎史上最大升級：EVM 下線，RISC-V 接管》

以太坊未來或許將以 RISC-V 替代 EVM，應對 ZK 取代技術債務，應對 ZK 解決技術債務問題。 RISC-V 以極簡設計、LLVM 生態和 zkVM 標準優勢，可望大幅提升效能並降低成本，路線分三步驟：預編譯替代、雙 VM 並存、最終在 RISC-V 內重現 EVM。這將利好 ZK Rollup，開發者可直接用主流語言，用戶成本預計下降百倍，但也面臨 Gas 計量與工具鏈安全等新挑戰。

《邁克爾諾沃格拉茨（Michael Novogratz）：華爾街難民》

Michael Novogratz 的職業生涯始終遊走在高風險與高回報的邊緣：從普林斯頓摔角手到高盛合夥人，再到 Fortress 宏觀基金的輝煌與隕落，他始終把失敗當作下一次行動的燃料。加入加密領域後，他創立 Galaxy Digital，既是比特幣和以太坊的早期佈道者，也因支持 Luna 崩盤留下了刺眼的「紋身教訓」，但他以坦誠公開信贏得尊重。如今，他正把目光投向 AI 資料中心，借助加密挖礦的算力經驗切入人工智慧基礎設施。對他而言，市場總是會劇烈波動，但關鍵在於能否搭建一個足夠堅韌的平台，在一次次失敗後仍能支撐下一代冒險者。

《Circle 的降息困境》

Circle 上半年成功上市，一度股價約升近 300 美元，但隨著降息高點回落，一度約六點下跌。其商業模式高度依賴 USDC 儲備利息，Fed若降息 25 個基點，將令 Circle 年收入減少約 1.55 億美元。儘管部分損失可由與 Coinbase 的分銷成本下降抵消，但在 USDC 供應量不大幅擴張的情況下，公司難以維持盈利。 Circle 必須透過推動 USDC 成長來對沖利率下行壓力，否則其與低利率環境的結構性矛盾將持續暴露。

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