Tiêu đề gốc: "Chuỗi bài viết về Stablecoin - Phần 1: Cơ hội mở rộng quy mô cho Stablecoin nội địa"

Nguồn gốc: Animoca Brands

Tóm tắt

● Stablecoin đã được pháp luật công nhận tại cả hai nền kinh tế lớn, bao gồm Trung Quốc, Hồng Kông và Hoa Kỳ, và đang ngày càng phổ biến. Không giống như stablecoin ngoại quốc, vốn chủ yếu được sử dụng cho mục đích đầu cơ tiền điện tử và nền kinh tế phi chính thức, chúng tôi tin rằng vai trò của stablecoin nội địa sẽ tập trung chủ yếu vào hai lĩnh vực: "ví kỹ thuật số mã nguồn mở" cho thanh toán và "trung tâm thanh toán mở" cho các giao dịch liên tổ chức.

● Ví kỹ thuật số sử dụng stablecoin và công nghệ blockchain mang lại rào cản áp dụng thấp hơn đáng kể, cả về mặt kỹ thuật lẫn thương mại, so với ví kỹ thuật số tập trung trong kỷ nguyên Web2. Về mặt kỹ thuật, thanh toán bằng stablecoin có thể hoàn toàn dựa trên công nghệ blockchain, tiêu chuẩn token và ví tiền điện tử hiện có. Trong thương mại, các nền tảng tiêu dùng như nhà bán lẻ, nền tảng thương mại điện tử và mạng xã hội có thể thúc đẩy thanh toán bằng stablecoin vì lợi ích riêng của họ mà không cần sự phối hợp, đồng thời hình thành một lực lượng hợp tác để thúc đẩy stablecoin. Dựa trên hai điểm này, thanh toán bằng stablecoin có thể được coi là một "ví kỹ thuật số mã nguồn mở".

● Với những lợi thế này, stablecoin có thể đặt ra thách thức đối với hệ thống thanh toán vốn do thẻ tín dụng thống trị, chắc chắn sẽ tác động đến các tổ chức phát hành thẻ, những đơn vị chủ yếu thu phí giao dịch. Trong khi đó, các mạng lưới thẻ như Visa và Mastercard, và các thiết bị đầu cuối thanh toán như Stripe, sẽ được hưởng lợi từ sự đa dạng ngày càng tăng của các loại tiền tệ trong mạng lưới thanh toán, qua đó củng cố vai trò của họ trong hệ thống.

● Về mặt chuyển tiền, stablecoin sẽ hoạt động như một "trung tâm thanh toán mở". Việc thanh toán liên ngân hàng thông qua việc gửi và rút stablecoin và chuyển khoản trên chuỗi rất giống với kiến trúc của các giao dịch chuyển khoản liên ngân hàng truyền thống do các trung tâm thanh toán thực hiện. Hơn nữa, các hệ thống dựa trên stablecoin có thể nâng cao hơn nữa hiệu suất thời gian thực, khả năng mở rộng và khả năng liên khu vực. Sự kém hiệu quả lâu dài của các giao dịch xuyên biên giới bắt nguồn chính xác từ việc thiếu một trung tâm thanh toán bù trừ quốc tế mạnh mẽ. Do đó, stablecoin, với tư cách là các dịch vụ thanh toán bù trừ mở, liên khu vực, đóng vai trò quan trọng trong việc giải quyết những điểm kém hiệu quả này. Các nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền hiện có, chẳng hạn như Wise và AirConnect, cải thiện hiệu quả chuyển tiền bằng cách hoạt động như các trung tâm thanh toán bù trừ xuyên biên giới. Các nhà cung cấp dịch vụ này sử dụng sổ cái riêng và quỹ quỹ địa phương để thu hẹp khoảng cách với các ngân hàng ở nhiều quốc gia khác nhau, tránh việc chuyển tiền thực tế qua biên giới. Tuy nhiên, nếu các ngân hàng muốn đạt được hiệu quả tương đương thông qua thanh toán bù trừ stablecoin, mô hình này có thể gặp phải những thách thức. Hơn nữa, cần lưu ý rằng không phải tất cả các giải pháp chuyển tiền của các công ty blockchain đều thực sự tận dụng được các khả năng cốt lõi của stablecoin. Ví dụ: các giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới được thực hiện thông qua các sàn giao dịch tiền điện tử tập trung chỉ liên quan đến sổ cái nội bộ của sàn giao dịch, chứ không phải giao dịch blockchain. Do đó, chúng nên được coi là dịch vụ của nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền hơn là các giải pháp dựa trên stablecoin.

Stablecoin đang trở nên phổ biến

Chỉ trong hai tháng qua, luật về stablecoin đã được thông qua tại cả Hoa Kỳ và Trung Quốc (thông qua Hồng Kông), hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Luật này đánh dấu sự chuyển đổi của stablecoin từ một công cụ chủ yếu được sử dụng trong cộng đồng tiền ảo thành một sáng kiến công nghệ tài chính mới được công nhận bởi nền kinh tế chính thống.

Tại Hoa Kỳ, "Đạo luật GENIUS" đã chính thức được ký kết vào ngày 18 tháng 7, làm rõ lộ trình sử dụng stablecoin một cách hợp pháp. Trong vài tháng qua, dự luật đã dần được xem xét và tranh luận tại Thượng viện và Hạ viện. Khi khả năng thông qua tăng lên, nhiều tổ chức và công ty lớn đã bắt đầu tham gia vào việc phát hành và sử dụng stablecoin, chẳng hạn như:

● Các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán đã bắt đầu hỗ trợ stablecoin: Stripe, Visa, Shopify, PayPal, v.v.

● Các nền tảng truyền thông xã hội và thương mại điện tử đang xem xét thanh toán bằng stablecoin: Meta, Amazon, Walmart, v.v. ● Bốn ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ, bao gồm JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo và Citigroup, có kế hoạch thành lập một liên minh để phát hành stablecoin. Hồng Kông cũng đã thông qua Sắc lệnh Stablecoin vào tháng 5 năm 2025, có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2025. Điều này chứng tỏ rằng Hồng Kông, với tư cách là cửa ngõ tài chính của Trung Quốc, cởi mở với các hoạt động tài chính liên quan đến stablecoin. Dự luật cho phép các đơn vị phát hành được cấp phép phát hành stablecoin bằng các loại tiền tệ khác ngoài đô la Hồng Kông, có khả năng tác động đến lưu thông tiền tệ quốc tế vượt xa Hồng Kông. Điều thú vị là các loại hình tổ chức tích cực hưởng ứng cơ hội này lại rất giống với các tổ chức ở Hoa Kỳ, bao gồm: ● Nhà cung cấp dịch vụ thanh toán: Ant Financial (bao gồm Ant International và Ant Digits), LianLian International và các tổ chức khác. ● Nền tảng thương mại điện tử: JD Digits có kế hoạch ra mắt một đồng tiền ổn định, trong khi Alibaba có thể thực hiện điều này thông qua Ant Financial. ● Các ngân hàng lớn: Standard Chartered Bank, thông qua liên doanh với Animoca Brands và Hong Kong Telecom, có kế hoạch phát hành một đồng tiền ổn định. Trong bối cảnh này, bài viết này nhằm mục đích cung cấp cho độc giả một khuôn khổ để hiểu các kịch bản chính mà đồng tiền ổn định trong nước có thể đóng vai trò trong nền kinh tế và giải thích các mục tiêu chính của các tổ chức đã đề cập ở trên. Chúng tôi sẽ phân loại cuộc thảo luận thành hai loại ứng dụng chính: ● Thanh toán, nơi người tiêu dùng thanh toán cho người bán. ● Chuyển khoản, nơi người chuyển tiền chuyển tiền qua các ngân hàng từ kiều hối đến người nhận. Nói một cách chính xác, thanh toán cũng có thể được coi là chuyển khoản. Chúng tôi thảo luận về hai trường hợp sử dụng này riêng biệt vì các giải pháp chính thống hiện tại cho thanh toán và chuyển khoản không dùng tiền mặt khác nhau, và do đó có những điểm khó khăn khác nhau. Phương thức thanh toán trước chủ yếu liên quan đến thanh toán bằng thẻ tín dụng được hỗ trợ bởi các mạng lưới thẻ, trong khi phương thức thứ hai chủ yếu liên quan đến chuyển khoản ngân hàng. Dưới đây, chúng ta sẽ tìm hiểu những vấn đề chính với các giải pháp hiện có, các lựa chọn thay thế hiện có và những cơ hội mới mà stablecoin mang lại.Tiền mặt và thẻ tín dụng vẫn là phương thức thanh toán chính ở hầu hết các khu vực. Giao dịch thẻ tín dụng, là lựa chọn phi tiền mặt chính, được xử lý thông qua các mạng lưới thẻ ngân hàng như VISA và MasterCard (sau đây gọi là mạng lưới thẻ). Thanh toán được thực hiện thông qua mạng lưới thẻ thường diễn ra như sau: 1. Khởi tạo đơn vị chấp nhận thẻ: Đơn vị chấp nhận thẻ yêu cầu thông tin thanh toán từ khách hàng thông qua thiết bị đầu cuối POS của mình. Khách hàng cung cấp thông tin này bằng cách quẹt thẻ ngoại tuyến hoặc điền thông tin thẻ tín dụng trực tuyến. 2. Yêu cầu xác thực: Hệ thống POS chọn mạng lưới thẻ phù hợp dựa trên thông tin do khách hàng cung cấp và gửi yêu cầu xác thực thanh toán qua mạng lưới đó đến tổ chức phát hành thẻ. 3. Phê duyệt xác thực: Đơn vị chấp nhận thẻ phê duyệt giao dịch sau khi xác minh số dư hoặc hạn mức tín dụng của khách hàng. Thông tin xác nhận này được chuyển tiếp trở lại thiết bị đầu cuối POS thông qua mạng lưới thẻ và cuối cùng được trả lại cho khách hàng để xác nhận, hoàn tất việc ủy quyền thanh toán. 4. Bù trừ và quyết toán: Đối với các khoản thanh toán được ủy quyền, thiết bị đầu cuối PoS sẽ khởi tạo quy trình bù trừ và quyết toán với đơn vị chấp nhận thẻ (ví dụ: ngân hàng của đơn vị chấp nhận thẻ). Ngân hàng chấp nhận thẻ gửi tổng số tiền thanh toán đến theo đợt cho ngân hàng phát hành thông qua mạng lưới thẻ. Ngân hàng phát hành hoàn tất việc thanh toán thông qua chuyển khoản liên ngân hàng truyền thống. 5. Giao dịch ngoại tệ: Đối với các giao dịch liên quan đến ngoại tệ, ngân hàng phát hành thực hiện chuyển đổi tiền tệ và hoàn tất việc thanh toán thông qua các phương thức như chuyển khoản SWIFT. Trong suốt quá trình này, mạng lưới thẻ hoạt động như một lớp nhắn tin, đảm bảo rằng cả khách hàng và nhà cung cấp dịch vụ tài chính của đơn vị chấp nhận thẻ đều có thể liên lạc và thanh toán giao dịch, bất kể sự khác biệt giữa họ. Mặc dù sự tồn tại của thẻ tín dụng và mạng lưới thẻ đã làm tăng đáng kể sự tiện lợi của thanh toán không dùng tiền mặt, nhưng chúng cũng thường bị chỉ trích vì phí giao dịch cao. Mỗi giao dịch thẻ tín dụng tự động khấu trừ 2-3% hoặc hơn từ khoản thanh toán của khách hàng dưới dạng phí xử lý. Khoản phí này là một gánh nặng lớn đối với các doanh nghiệp có biên lợi nhuận thấp. Tuy nhiên, khi xem xét kỹ hơn, ta thấy rằng bản thân mạng lưới thẻ không phải là nguyên nhân chính gây ra phí cao. Phí giao dịch thẻ tín dụng có thể được chia thành ba thành phần chính: phí đánh giá trả cho mạng lưới thẻ, phí xử lý tại thiết bị đầu cuối bán hàng và phí trao đổi trả cho ngân hàng phát hành. Trong ba mạng lưới này, các mạng lưới thẻ tính phí thấp nhất, chỉ 0,15% giao dịch. Ví dụ, Visa xử lý 16 nghìn tỷ đô la giao dịch hàng năm, nhưng doanh thu hàng năm của họ chỉ chiếm 0,2% tổng số đó. Phần lớn phí giao dịch là phí trao đổi (1-3%) trả cho tổ chức phát hành thẻ. Khoản phí này chủ yếu trang trải chi phí và rủi ro cung cấp dịch vụ, chẳng hạn như rủi ro vỡ nợ tín dụng và bảo vệ người tiêu dùng. Đối với người tiêu dùng có nhu cầu tín dụng, khoản phí này không quá cao. Đối với các tổ chức phát hành thẻ, do thẻ tín dụng có rủi ro vỡ nợ, mức phí 2% thể hiện sự chuyên nghiệp trong quản lý rủi ro, chứ không phải sự kém hiệu quả.

Mấu chốt của vấn đề phí thẻ tín dụng không phải là phí cao, mà là người tiêu dùng đã biến chúng thành lựa chọn mặc định. Bất kể họ có cần hạn mức tín dụng hay không, họ vẫn ưu tiên thẻ tín dụng hơn các lựa chọn khác. Sở thích này của người tiêu dùng bắt nguồn từ sự không cân xứng giữa người chọn phương thức thanh toán và người chịu chi phí: người tiêu dùng chọn phương thức thanh toán, trong khi nhà cung cấp chịu phí giao dịch. Sự không cân xứng này tạo ra đòn bẩy cho các tổ chức phát hành thẻ, cho phép họ "hối lộ" người tiêu dùng bằng phần thưởng và điểm thưởng để giành được sự ưu tiên của họ. Chiến lược này rất hiệu quả, với nhiều người tiêu dùng ưa chuộng thẻ tín dụng hơn thẻ ghi nợ, tiền mặt hoặc ví điện tử, những phương thức không tích điểm nhưng phí giao dịch thấp hơn, ngay cả khi họ không cần tín dụng.

Ngoài phí giao dịch cao, các mạng lưới thẻ còn phải chịu phí xuyên biên giới cao cho các khoản thanh toán xuyên biên giới, đẩy chi phí giao dịch lên cao hơn nữa. Nguyên nhân gốc rễ của vấn đề này là sự phụ thuộc vào các kênh thanh toán liên ngân hàng truyền thống để thanh toán giữa các tổ chức phát hành thẻ và ngân hàng chấp nhận thẻ. Chúng ta sẽ thảo luận về chủ đề thanh toán xuyên biên giới trong phần chuyển tiền. Từ những phân tích trên, chúng ta có thể hiểu sơ bộ thái độ của các bên tham gia hệ thống thanh toán đối với stablecoin: 1. Các nhà bán lẻ chịu thiệt hại nặng nề nhất từ hệ thống thẻ tín dụng và do đó có động lực mạnh mẽ nhất để tìm kiếm các giải pháp thay thế. Các công ty như Walmart, Amazon và JD.com, nhờ mạng lưới bán hàng rộng khắp, đã thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ đến thanh toán bằng stablecoin như một giải pháp thay thế. 2. Các mạng lưới thẻ như Visa và Mastercard không đóng góp đáng kể vào phí giao dịch và hỗ trợ nhiều loại tiền tệ, bao gồm cả stablecoin. Do đó, bản thân các mạng lưới thẻ không hoàn toàn phản đối stablecoin. Ngược lại, khi ngày càng nhiều stablecoin trở thành một phần của các giao dịch hàng ngày, các mạng lưới thẻ có thể trở nên quan trọng hơn nhờ chức năng bắc cầu của chúng. Hơn nữa, stablecoin có thể đơn giản hóa quy trình thanh toán cho các mạng lưới thanh toán, cho phép các mạng lưới thẻ tham gia sâu hơn vào việc thanh toán và do đó đóng vai trò lớn hơn trong toàn bộ quy trình thanh toán. Visa đã chứng minh tiềm năng thanh toán xuyên biên giới với các đơn vị phát hành thông qua stablecoin ngay từ năm 2021.

3. Các nhà cung cấp giải pháp POS có thể mở rộng dòng sản phẩm của mình bằng cách hỗ trợ các phương thức thanh toán mới. Stablecoin sẽ không làm gián đoạn vai trò hiện tại của họ, mà còn cho phép họ tham gia vào các dịch vụ như mua hàng, nạp tiền và rút tiền. Việc Stripe mua lại Bridge và Priv (dịch vụ ví) minh họa cho xu hướng này.

Ví kỹ thuật số nguồn mở dựa trên Stablecoin

Ví kỹ thuật số được PayPal tiên phong tại Hoa Kỳ và trong nhiều năm qua đã thành công trong việc thiết lập vị thế thống lĩnh trên thị trường thanh toán tại Trung Quốc và nhiều nước đang phát triển ở Đông Nam Á và Châu Phi. So với thanh toán bằng thẻ ngân hàng, ví kỹ thuật số mang lại một số lợi thế, chẳng hạn như:

● Đăng ký ví kỹ thuật số dễ hơn nhiều so với mở tài khoản ngân hàng. Người dùng chỉ cần hoàn tất đăng ký trực tuyến, giống như đăng ký trên trang web, để bắt đầu sử dụng ví kỹ thuật số. Một số dịch vụ ví kỹ thuật số cung cấp các kênh ngoại tuyến để gửi và rút tiền.

● Là một sản phẩm của kỷ nguyên Web2, ví kỹ thuật số vốn đã tương thích với các giao dịch trực tuyến, điều này đã dẫn đến sự tăng trưởng nhanh chóng các trường hợp sử dụng của chúng trong kỷ nguyên di động và dần dần mở rộng sang các nhà bán hàng ngoại tuyến.

● Vì quy trình thanh toán liên quan đến ít nút hơn, các giao dịch ví kỹ thuật số rẻ hơn so với các giao dịch dựa trên mạng thẻ. Ví dụ: Alipay tính phí 0,6% cho các nhà bán hàng, trong khi chuyển khoản ngang hàng giữa những người dùng là miễn phí.

Thanh toán bằng stablecoin có nhiều điểm tương đồng với ví kỹ thuật số và có thể được coi là một hình thức dịch vụ ví kỹ thuật số mới. Những điểm tương đồng này bao gồm:

● "Tiền" trong tài khoản ví là các đại diện được mã hóa của tiền pháp định trên sổ cái và phải được thế chấp 100% theo quy định. Thanh toán giữa các ví kỹ thuật số chỉ đơn giản là một bản ghi giao dịch trên sổ cái. Tuy nhiên, các giao dịch ví kỹ thuật số được ghi lại trên sổ cái độc quyền của công ty mà chúng thuộc về (chẳng hạn như Alipay), trong khi thanh toán bằng stablecoin được ghi lại trên sổ cái blockchain phi tập trung. Về giao diện người dùng, ví kỹ thuật số và ví tiền kỹ thuật số có giao diện người dùng và phương thức tương tác tương tự nhau, hỗ trợ các tính năng như "quét để thanh toán" và "mã thanh toán". Hơn nữa, do kiến trúc phi tập trung, thanh toán bằng stablecoin là một "ví kỹ thuật số mã nguồn mở" mở hơn so với các sản phẩm từ thời đại Web2. Ví dụ: Việc phát hành stablecoin, bao gồm tuân thủ, thế chấp và triển khai hợp đồng, có thể đến từ nhiều tổ chức, với Tether và Circle là những ví dụ phổ biến. Việc nạp và rút stablecoin được cung cấp bởi các tổ chức được cấp phép độc lập, chẳng hạn như Transak.

● Sổ cái giao dịch Stablecoin có thể sử dụng nhiều blockchain khác nhau, chẳng hạn như Ethereum, Solana, TON, v.v.

● Người dùng có thể sử dụng bất kỳ ví nào hỗ trợ các blockchain này để thực hiện và nhận thanh toán.

● Thanh toán sổ cái chéo (ví) có thể được xử lý thông qua các giao thức chuỗi chéo trên nhiều chuỗi, chẳng hạn như LayerZero.

Do đó, trong quá trình phổ biến thanh toán bằng stablecoin, một mặt, họ có thể học hỏi từ các chiến lược thành công của ví kỹ thuật số và mặt khác, nhờ bản chất cởi mở hơn, họ có thể thâm nhập vào các lĩnh vực mà ví kỹ thuật số trước đây không thể chinh phục. Ví dụ:● Các kịch bản chi phối người tiêu dùng: Ví kỹ thuật số đang thu hút được lượng khách hàng đáng kể bằng cách nhắm mục tiêu vào các ứng dụng có lượng người dùng và nhu cầu tiêu dùng lớn. Ví dụ bao gồm Alipay (thương mại điện tử), WeChat Pay (mạng xã hội), Grab Pay (gọi xe) và các nền tảng thanh toán giao thông công cộng như Suica, EasyCard và Octopus. Thanh toán bằng stablecoin có thể sẽ đi theo con đường tương tự. ● Cơ hội ở các nền kinh tế phát triển: Thanh toán bằng stablecoin mang đến cho các nền kinh tế phát triển như Hoa Kỳ một cơ hội khác để thách thức sự thống trị của thẻ tín dụng. Bản chất mã nguồn mở của stablecoin cho phép các thương gia, đơn vị phát hành stablecoin, đơn vị vận hành blockchain, ví tiền điện tử và nhà cung cấp dịch vụ thanh toán phát triển stablecoin một cách độc lập mà không cần phối hợp, tạo ra một lực lượng hiệp lực. Cách tiếp cận này mạnh mẽ hơn nhiều so với việc chỉ quảng bá một dịch vụ ví kỹ thuật số duy nhất (chẳng hạn như PayPal). Xem xét rằng 28% dân số Hoa Kỳ đã sở hữu tiền điện tử, một khi các nền tảng tiêu dùng lớn bắt đầu hỗ trợ stablecoin, cơ sở người dùng sẽ tăng nhanh chóng.

● Bao phủ tài chính: Ví kỹ thuật số đã thúc đẩy bao phủ tài chính bằng cách tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển đổi từ tiền mặt sang thanh toán trực tuyến và cung cấp các dịch vụ như tiền gửi, cho vay và chuyển khoản cho những nhóm dân số chưa có tài khoản ngân hàng. Stablecoin, với tư cách là ví kỹ thuật số nguồn mở, có thể thúc đẩy xu hướng này bằng cách hạ thấp rào cản kỹ thuật để gia nhập. Các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán ở nhiều quốc gia không cần phải thực hiện phát triển kỹ thuật sâu rộng; thay vào đó, họ có thể chỉ cần tích hợp stablecoin địa phương của mình vào cơ sở hạ tầng và ứng dụng blockchain hiện có.

● Ưu điểm tiếp thị: Thanh toán bằng stablecoin sẽ cần nhiều công tác quảng bá. Điều này bao gồm thuyết phục các thương gia chấp nhận các phương thức thanh toán mới, nâng cấp hệ thống điểm bán hàng (PoS) và thu hút người dùng thông qua các ưu đãi như giảm giá và phần thưởng. Về vấn đề này, stablecoin, vì chúng lưu hành tự nhiên và kiếm được lãi suất trên tài sản thế chấp, có thể cung cấp nguồn vốn cần thiết cho các hoạt động tiếp thị.

● Mạng lưới thẻ vẫn quan trọng: Việc áp dụng rộng rãi ví kỹ thuật số sẽ không loại bỏ nhu cầu về các trung gian giao dịch. Ví dụ, ví kỹ thuật số sẽ tiếp tục dựa vào Alipay+ để kết nối người bán với các ví khác nhau; ứng dụng Octopus hỗ trợ thanh toán qua UnionPay PoS. Stablecoin cũng sẽ cần sự hỗ trợ từ nhiều mạng lưới thanh toán khác nhau. Cơ sở hạ tầng thanh toán hiện có (như Visa và Stripe) có thể mở rộng dịch vụ của mình bằng cách bổ sung hỗ trợ cho stablecoin. Ví dụ: Stripe đã mua lại một số dịch vụ tiền điện tử để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của người bán. Visa cũng đã tuyên bố rõ ràng cam kết hỗ trợ tiền kỹ thuật số.

● Mạng lưới thanh toán trên chuỗi: Phần thanh toán trên chuỗi của stablecoin cũng sẽ yêu cầu các dịch vụ định tuyến và trao đổi để hỗ trợ thanh toán giữa các stablecoin từ các nhà phát hành khác nhau hoặc giữa cùng một stablecoin trên các blockchain khác nhau. CPN (Mạng lưới Thanh toán Circle) của Circle đã cho phép định tuyến và thanh toán chéo chuỗi cho USDC của riêng mình. Sự phát triển hơn nữa của nhu cầu này sẽ tạo ra những cơ hội mới cho các mạng lưới truyền thống và các giao thức gốc chuỗi.

Chuyển khoản liên ngân hàng là trụ cột của nền kinh tế hiện đại. Mặc dù ví điện tử có thể xử lý một lượng lớn các giao dịch chuyển tiền nhỏ giữa các cá nhân, phần lớn các giao dịch chuyển tiền vẫn diễn ra thông qua ngân hàng. Do tầm quan trọng của nó, mọi quốc gia và khu vực đều đã phát triển cơ sở hạ tầng cần thiết (chẳng hạn như các trung tâm thanh toán bù trừ) để tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển tiền trong nước hiệu quả. Tuy nhiên, do thiếu các trung tâm thanh toán bù trừ quốc tế, việc chuyển tiền xuyên biên giới vẫn còn tương đối kém hiệu quả. Mạng lưới điện báo SWIFT, được thành lập vào những năm 1970, vẫn là nền tảng của chuyển khoản liên ngân hàng xuyên biên giới 50 năm sau đó. Chuyển khoản trong nước là hình thức lưu chuyển vốn quan trọng nhất. Năm 2024, hệ thống thanh toán nội địa của Trung Quốc đã xử lý 12,45 nghìn tỷ Nhân dân tệ (khoảng 1,8 nghìn tỷ USD) giao dịch chuyển tiền. Hoa Kỳ cũng đã xử lý một lượng tiền tương tự. Các giao dịch chuyển tiền liên ngân hàng này thường được thực hiện thông qua các dịch vụ trung tâm thanh toán bù trừ do các ngân hàng trung ương hoặc các hiệp hội ngân hàng cung cấp. Theo khuôn khổ trung tâm thanh toán bù trừ, các ngân hàng không thanh toán trực tiếp với nhau. Thay vào đó, các ngân hàng tham gia mở tài khoản với trung tâm thanh toán bù trừ, và các giao dịch được thực hiện thông qua các giao dịch trên sổ cái của trung tâm thanh toán bù trừ. Trong quá trình này, không có dòng tiền trực tiếp nào giữa các ngân hàng; chỉ có tiền gửi và rút tiền diễn ra giữa các ngân hàng và trung tâm thanh toán bù trừ. Lấy hệ thống của Hoa Kỳ và Trung Quốc làm ví dụ: các ngân hàng Hoa Kỳ sử dụng nhiều dịch vụ thanh toán bù trừ. Cục Dự trữ Liên bang cung cấp FedWire và FedNow cho cả các khoản chuyển tiền lớn và nhỏ. Các hiệp hội trung tâm thanh toán bù trừ cung cấp CHIPS và RTP như các sản phẩm song song. Hơn nữa, hệ thống ACH hơn 50 năm tuổi, do NACHA (một hiệp hội ngân hàng phi lợi nhuận) quản lý, vẫn là hệ thống được các ngân hàng Hoa Kỳ sử dụng rộng rãi nhất do khả năng tương thích với các hệ thống cũ hơn. Các ngân hàng Trung Quốc dựa vào các hệ thống thanh toán bù trừ do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cung cấp, bao gồm HVPS, BEPS và IBPS, để quản lý các khoản chuyển tiền có quy mô và thời gian khác nhau. Tại Hồng Kông, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông cung cấp CHATS (Hệ thống Chuyển tiền Tự động của Trung tâm Thanh toán bù trừ) cho các khoản chuyển tiền liên ngân hàng có giá trị lớn và FPS (Hệ thống Thanh toán Nhanh hơn) cho các khoản chuyển tiền tức thì. Chỉ trong năm nay, "Hệ thống Thanh toán Xuyên biên giới" đã được triển khai, kết nối Hệ thống Thanh toán Quốc tế (IBPS) của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBPS) và Hệ thống Thanh toán Liên ngân hàng (FPS) của Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông (HKMA), cho phép chuyển tiền tức thời giữa Trung Quốc đại lục và Hồng Kông, cũng như trao đổi giữa đô la Hồng Kông và Nhân dân tệ (RMB). Hơn nữa, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cung cấp CIPS (Hệ thống Thanh toán Nhân dân tệ Xuyên biên giới) cho các giao dịch Nhân dân tệ (CNH) ở nước ngoài. Thông qua CIPS, các ngân hàng nước ngoài có thể thực hiện chuyển khoản Nhân dân tệ trực tiếp với các ngân hàng tại Trung Quốc hoặc các ngân hàng khác tham gia CIPS ở nước ngoài, mà không cần dựa vào hệ thống SWIFT. Ngược lại, chuyển khoản đô la Mỹ xuyên biên giới chủ yếu được thực hiện thông qua CHIP, chỉ thanh toán tại New York. Tất cả các giao dịch chuyển khoản đô la Mỹ xuyên biên giới đều yêu cầu mỗi ngân hàng trước tiên phải gửi đô la Mỹ đến chi nhánh tại New York thông qua chuyển khoản nội bộ và chuyển khoản quốc tế trước khi xử lý tiếp.

Từ phân tích trên, chúng ta có thể thấy rằng các hệ thống thanh toán bù trừ hiện có có thể đáp ứng nhiều tình huống chuyển khoản khác nhau, nhưng chúng vẫn có những hạn chế:

● Phân mảnh hệ thống: Các hệ thống cũ khó duy trì và phối hợp giữa các ngân hàng, dẫn đến việc tồn tại đồng thời nhiều dịch vụ thanh toán bù trừ.

● Rào cản gia nhập: Các trung tâm thanh toán bù trừ thường chỉ giới hạn ở các ngân hàng trong một quốc gia và chỉ hỗ trợ đồng nội tệ. Điều này rõ ràng là không đủ đối với các loại tiền tệ yêu cầu thanh khoản toàn cầu.

● Tính khả dụng của hệ thống: Nhiều hệ thống thanh toán bù trừ không hỗ trợ hoạt động 24/7/365. Chúng thường đóng cửa vào cuối tuần và buổi tối. Ngay cả các hệ thống 24/7 vẫn cần thời gian để bảo trì và nâng cấp.

● Chi phí và tốc độ: Hầu hết các dịch vụ thanh toán bù trừ đều được xử lý theo lô, đòi hỏi phải cân nhắc giữa chi phí và thời gian.

Phương pháp tiếp cận dựa trên Stablecoin "Open Clearing House" có thể cải thiện hiệu quả chuyển khoản theo hai cách. Một là chuyển khoản qua ví điện tử đã đề cập trước đó, chủ yếu nhắm vào các giao dịch nhỏ giữa người dùng. Cách còn lại là cung cấp dịch vụ "open clearing house" cho chuyển khoản liên ngân hàng. Chúng ta hãy cùng tìm hiểu kỹ hơn về khái niệm "open clearing house".

Các giao dịch được thực hiện bằng stablecoin có nhiều điểm tương đồng với quy trình của một trung tâm thanh toán bù trừ. Như thể hiện trong sơ đồ, theo kiến trúc của một trung tâm thanh toán bù trừ, các ngân hàng tạo tài khoản và gửi tiền vào sổ cái của trung tâm thanh toán bù trừ. Các khoản thanh toán giữa các ngân hàng sau đó trở thành giao dịch trên sổ cái của trung tâm thanh toán bù trừ. Ngược lại, việc thanh toán bù trừ bằng stablecoin tương đương với việc các ngân hàng thiết lập tài khoản trên chuỗi và "gửi" tiền vào stablecoin. Chuyển khoản liên ngân hàng sau đó trở thành giao dịch trên sổ cái blockchain. Theo góc độ này, thanh toán liên ngân hàng được hỗ trợ bởi stablecoin có thể được xem như một dịch vụ bù trừ do blockchain và stablecoin cung cấp.

Đồng thời, các dịch vụ bù trừ do stablecoin hỗ trợ cũng cởi mở hơn so với các trung tâm bù trừ truyền thống. Việc bù trừ stablecoin có thể được thực hiện theo cách tự tổ chức giữa các ngân hàng, không bị giới hạn bởi thẩm quyền tài phán hoặc tiền tệ. Hơn nữa, việc bù trừ stablecoin có thể được tích hợp vào nhiều tính năng DeFi khác nhau trên blockchain, cho phép mở rộng liên tục các chức năng liên quan đến bù trừ.

Việc sử dụng "trung tâm bù trừ mở" của stablecoin có thể cải thiện quy trình chuyển khoản liên ngân hàng theo nhiều cách:

● Chi phí: Các dịch vụ bù trừ truyền thống phải chịu phí cao. Ví dụ: FedWire tính phí 0,20 đô la cho mỗi giao dịch, trong khi FedNow tính phí trung bình khoảng 0,045 đô la cho mỗi giao dịch. Đây là một khoản phí đáng kể đối với các ứng dụng quy mô lớn. Ngược lại, phí chuyển stablecoin trên hầu hết các blockchain thường dưới 0,01 đô la.

● Tốc độ: Giao dịch chuyển khoản trên chuỗi được xử lý theo thời gian thực theo mặc định, với tốc độ xử lý chỉ bị giới hạn bởi thời gian tạo khối. Thời gian tạo khối khác nhau giữa các blockchain, nhưng thường dao động từ 0,1 đến 10 giây. ● Tính khả dụng: Các blockchain công khai lớn mặc định hoạt động 24/7, không có thời gian ngừng hoạt động để bảo trì. ● Truy cập: Các blockchain công khai lớn không cần cấp phép, nghĩa là các dịch vụ thanh toán bù trừ không còn bị giới hạn bởi quốc gia hoặc tiền tệ. Khi có thêm nhiều loại tiền tệ fiat được thêm vào blockchain, phạm vi các loại tiền tệ được hỗ trợ có thể được mở rộng. ● Mở rộng chức năng: Các trung tâm thanh toán bù trừ truyền thống thường do các ngân hàng trung ương hoặc hiệp hội ngân hàng quản lý, với các quyết định về tính năng được đưa ra theo cách từ trên xuống. Điều này thường ưu tiên các tính năng thường dùng hơn các tính năng mới, dẫn đến việc ra quyết định chậm. Ngược lại, blockchain tự nhiên mở ra các tính năng mà ngân hàng cần, tạo ra một "cửa hàng ứng dụng" cho các dịch vụ thanh toán bù trừ. Vai trò của stablecoin như "trung tâm thanh toán bù trừ mở" có thể là một trong những động lực chính khiến bốn ngân hàng lớn của Hoa Kỳ khám phá stablecoin. Những người đi đầu có thể tận hưởng lợi thế của người đi đầu trong việc thiết lập các tiêu chuẩn (ví dụ: trong việc lựa chọn blockchain và stablecoin). Hơn nữa, với ảnh hưởng to lớn của các ngân hàng này trong hệ sinh thái đô la Mỹ, hành động của họ sẽ ảnh hưởng đến hướng đổi mới tiếp theo trong hệ thống đó. Với vai trò toàn cầu của đô la Mỹ, lợi thế vượt trội này sẽ có tác động toàn cầu vượt ra ngoài Hoa Kỳ. Chuyển khoản xuyên biên giới, hay kiều hối, nhỏ hơn chuyển khoản nội địa nhưng thường bị chỉ trích vì chi phí cao (khoảng 5-6% giá trị giao dịch), thời gian xử lý dài (khoảng 5-7 ngày làm việc) và kết quả không thể đoán trước (chuyển khoản có thể thất bại vì lý do không rõ). Như đã đề cập trước đó, nguyên nhân gốc rễ của sự kém hiệu quả này là do thiếu các dịch vụ thanh toán bù trừ xuyên biên giới. Điều này có nghĩa là hai chức năng chính của chuyển tiền bị thiếu: 1. Giao tiếp, trong đó ngân hàng chuyển thông báo cho ngân hàng nhận thông tin chuyển khoản. 2. Thanh toán: chuyển tiền từ ngân hàng chuyển đến ngân hàng nhận. Trong trường hợp không có dịch vụ thanh toán bù trừ, giải pháp chính là chuyển khoản điện tín, còn được gọi là chuyển khoản SWIFT. Phương pháp này tách biệt hai chức năng được mô tả ở trên: ● Giao tiếp: SWIFT xử lý giao tiếp liên ngân hàng, chuyển tiếp các yêu cầu chuyển tiền giữa ngân hàng chuyển tiền, ngân hàng nhận tiền và ngân hàng trung gian. ● Thanh toán: Dựa vào chuyển khoản liên ngân hàng, sử dụng chuyển khoản nội bộ và dịch vụ thanh toán bù trừ trong nước (ví dụ: đô la Mỹ qua CHIP). Lấy ví dụ về chuyển khoản đô la Mỹ từ Hồng Kông sang Brazil, các bước chung như sau:1. Gửi tin nhắn: Ngân hàng tại Hồng Kông gửi tin nhắn SWIFT đến ngân hàng tại Brazil để thông báo về giao dịch chuyển tiền. 2. Định tuyến: Ngân hàng chuyển tiền tại Hồng Kông chọn một tuyến thanh toán và gửi tin nhắn SWIFT đến ngân hàng trung gian. 3. Thanh toán tiền: Ngân hàng chuyển tiền chuyển đô la Mỹ từ chi nhánh Hồng Kông đến chi nhánh New York thông qua thanh toán nội bộ. Chi nhánh New York gửi tiền đến chi nhánh New York của ngân hàng thụ hưởng thông qua CHIPS. Ngân hàng thụ hưởng chuyển tiền đến Brazil thông qua thanh toán nội bộ. Ngay cả trong trường hợp đơn giản này, toàn bộ quy trình có thể mất 3-5 ngày làm việc, vì mỗi bước yêu cầu thanh toán hàng ngày và phát sinh phí tại mỗi điểm trung gian. Phí được tích lũy tại mỗi bước. Loại chuyển tiền này còn phức tạp hơn nữa do các yếu tố khác, chẳng hạn như: ● Sử dụng tiền tệ địa phương: Nếu người nhận ở Brazil chỉ chấp nhận đồng real Brazil và người chuyển tiền chỉ có đô la Hồng Kông, thì người chuyển tiền trước tiên phải đổi đô la Hồng Kông sang đô la Mỹ để sử dụng tuyến chuyển tiền đã đề cập ở trên, sau đó đổi lại thành real Brazil tại một ngân hàng Brazil. ● Ngân hàng nhỏ: Các ngân hàng không có chi nhánh tại New York phải chuyển tiền qua một ngân hàng lớn có khả năng xử lý đô la Mỹ, làm tăng thêm các bước và chi phí. Theo mô hình trung tâm thanh toán bù trừ truyền thống, một quốc gia cũng có thể thành lập một ngân hàng thanh toán bù trừ nước ngoài để cho phép các ngân hàng nước ngoài tham gia vào hoạt động thanh toán bù trừ tiền tệ xuyên biên giới (ví dụ: CIPS cho chuyển khoản RMB). Tuy nhiên, những nỗ lực này vẫn bị hạn chế bởi một loại tiền tệ duy nhất và quá trình mở rộng chậm chạp theo hướng từ trên xuống. Ví dụ, phần lớn (73%) các giao dịch chuyển tiền RMB ra nước ngoài vẫn dựa vào Hồng Kông (tương đương với CHIP đi qua New York) và SWIFT vẫn thường được sử dụng thay vì chỉ dựa vào CIPS. Nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền: Cải thiện các phương thức thanh toán đa tầng hiện có. Nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền (MTO) là một giải pháp sáng tạo nhằm giải quyết tình trạng thiếu hiệu quả của các giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới. MTO được sử dụng rộng rãi trong thương mại điện tử quốc tế và chuyển tiền cá nhân. Các công ty như Western Union, Wise và AirTransfer là những thương hiệu nổi tiếng trong khu vực và cơ sở khách hàng tương ứng của họ. MTO hoạt động như một trung tâm thanh toán bù trừ xuyên biên giới được hướng dẫn sử dụng. Người chuyển tiền chuyển tiền nội tệ vào tài khoản ngân hàng địa phương của MTO và thông báo cho MTO, qua đó "gửi" tiền vào sổ cái của MTO. Sau đó, MTO tính toán số tiền tương đương theo đơn vị tiền tệ của người nhận và thanh toán số tiền tương ứng từ tài khoản ngân hàng của người nhận tại quốc gia của họ vào tài khoản địa phương của người nhận, hoàn tất việc "rút tiền".Phương pháp này cải thiện hiệu quả bằng cách tránh việc chuyển tiền xuyên biên giới thực tế. Phần "xuyên biên giới" của mỗi giao dịch chỉ đơn giản được ghi lại trên sổ cái của MTO, sau đó được xử lý thông qua các tài khoản của MTO tại quốc gia của người thụ hưởng hoặc người thụ hưởng. Do đó, chi phí chính của MTO không liên quan đến các giao dịch xuyên biên giới mà liên quan đến việc duy trì nguồn thanh khoản trong khu vực mà nó phục vụ. Đối với các khu vực có dòng thanh khoản cân bằng (ví dụ: giữa Singapore và Hồng Kông), nguồn thanh khoản phần lớn được cân bằng và chỉ cần bảo trì tối thiểu. Khi nguồn thanh khoản mất cân bằng (ví dụ: từ Hoa Kỳ sang Mexico), MTO giảm chi phí cho mỗi đơn vị chuyển khoản thông qua chuyển khoản theo lô và chuyển đổi tiền tệ. Tuy nhiên, mặc dù hiệu quả cao, các MTO vẫn chỉ xử lý một phần nhỏ tổng khối lượng chuyển khoản xuyên biên giới. Các MTO hàng đầu như Wise và Airwallex xử lý chưa đến 200 tỷ đô la giao dịch hàng năm và tạo ra doanh thu khoảng 1 tỷ đô la. Với toàn bộ ngành MTO được báo cáo tạo ra doanh thu hàng năm là 42 tỷ đô la, chúng tôi ước tính rằng chuyển khoản MTO chiếm khoảng 3-5% tổng số kiều hối xuyên biên giới. Một số yếu tố có thể góp phần khiến MTO không thể thống trị thị trường kiều hối xuyên biên giới: ● Các tổ chức lớn thường thích chuyển khoản ngân hàng vì lý do bảo mật. ● Các mạng lưới chuyển khoản điện tín truyền thống cung cấp phạm vi phủ sóng rộng hơn, trong khi MTO thường chỉ hỗ trợ các điểm đến và loại tiền tệ phổ biến. ● Nhóm thanh khoản hạn chế có thể hạn chế MTO xử lý các khoản chuyển khoản lớn. Ngoài ra, MTO phải chịu thêm chi phí hoạt động, chẳng hạn như duy trì các cửa hàng bán lẻ hoặc đội ngũ bán hàng của công ty, mà các ngân hàng có thể khấu hao trên các dịch vụ cung cấp rộng hơn của họ. Đáng chú ý, chuyển tiền xuyên biên giới được thực hiện thông qua các sàn giao dịch tiền điện tử (như Bitso) có nhiều khả năng dựa trên mô hình MTO, trong đó giao dịch cốt lõi diễn ra trên sổ sách riêng của sàn giao dịch thay vì tận dụng khả năng chuyển tiền dựa trên blockchain của tiền điện tử. Người chuyển tiền gửi đô la Mỹ vào một tài khoản trên sàn giao dịch tiền điện tử, gửi stablecoin vào tài khoản sàn giao dịch của người nhận, sau đó rút tiền vào tài khoản ngân hàng địa phương của người nhận. Trong quá trình này, các sàn giao dịch tiền điện tử chỉ cập nhật sổ cái tập trung và quản lý việc gửi và rút tiền đến và đi từ các tài khoản ngân hàng địa phương. Tiền điện tử tồn tại chủ yếu để cung cấp một phương thức thay thế cho việc cấp vốn cho tài khoản, chứ không phải là một phần không thể thiếu của cơ chế chuyển khoản cơ bản. Stablecoin cho Chuyển khoản Xuyên biên giới: Một cách mới để Hợp nhất MTO và Ngân hàng Stablecoin có thể tích hợp mô hình MTO vào chuyển khoản ngân hàng xuyên biên giới. Như đã đề cập trước đó, stablecoin hỗ trợ việc thiết lập "trung tâm thanh toán mở", vượt qua các hạn chế về địa lý và cho phép chuyển tiền trực tiếp bằng một loại tiền tệ duy nhất giữa bất kỳ ngân hàng nào. Ví dụ: chuyển đô la Mỹ từ Hồng Kông sang Brazil, vốn yêu cầu chuyển tiếp ba pha qua điện tín, giờ đây có thể được thực hiện thông qua chuyển khoản stablecoin trực tiếp trên chuỗi giữa hai ngân hàng, chỉ mất vài giây và chi phí chưa đến 1 đô la.Đối với các giao dịch chuyển tiền yêu cầu chuyển đổi tiền tệ (ví dụ: đô la Hồng Kông sang real Brazil), một giải pháp đơn giản là trước tiên chuyển đổi đô la Hồng Kông sang đô la Mỹ hoặc nhân dân tệ để thanh toán xuyên biên giới bằng một stablecoin. Sau đó, tiền có thể được chuyển đổi thành real khi rút tiền tại địa phương. Mô hình này đã là một cải tiến đáng kể so với chuyển khoản ngân hàng. Một phương pháp tiên tiến hơn cho chuyển khoản xuyên biên giới là tích hợp trao đổi tiền tệ vào một "trung tâm thanh toán mở". Khi cả đô la Hồng Kông và real Brazil đều có stablecoin riêng, các ngân hàng sẽ chỉ cần gửi và rút tiền vào và ra khỏi blockchain bằng đồng nội tệ của họ, trong khi việc trao đổi giữa đô la Hồng Kông và real Brazil có thể được thực hiện thông qua một nhóm giao dịch trên chuỗi. Phương pháp này loại bỏ nhu cầu các ngân hàng phải có khả năng chuyển đổi tiền tệ để tham gia chuyển khoản xuyên biên giới, do đó mở rộng nhóm các ngân hàng tham gia. Tất nhiên, mô hình này yêu cầu tất cả các loại tiền tệ tham gia phải tuân thủ các stablecoin được tất cả các quốc gia chấp nhận, một thực tế vẫn còn phải chờ đợi. Cần lưu ý rằng SWIFT, với tư cách là nền tảng giao tiếp được chấp nhận rộng rãi nhất cho các ngân hàng trên toàn cầu, sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong chuyển khoản xuyên biên giới. Mặc dù stablecoin có thể cải thiện đáng kể quy trình thanh toán, nhưng bên khởi tạo giao dịch vẫn cần một nền tảng chung để truyền đạt chi tiết chuyển khoản. Cũng giống như các mạng lưới thẻ sẽ tiếp tục tồn tại và hỗ trợ thanh toán bằng stablecoin, SWIFT vẫn có thể đóng một vai trò trong giao tiếp liên ngân hàng trong thế giới stablecoin. Sau stablecoin, các ngân hàng sẽ đi về đâu? "Ví kỹ thuật số nguồn mở" được hỗ trợ bởi stablecoin có khả năng làm giảm một số hoạt động kinh doanh ngân hàng bán lẻ. Trên thị trường thẻ tín dụng, vốn chủ yếu do các ngân hàng phát hành, sự thay đổi trong sở thích của thị trường đối với thanh toán bằng stablecoin có thể làm giảm việc sử dụng thẻ tín dụng, từ đó làm giảm doanh thu của các ngân hàng từ việc phát hành thẻ. Điều này có thể thúc đẩy các ngân hàng chuyển từ phát hành thẻ tín dụng sang cung cấp dịch vụ tín dụng và bảo vệ người tiêu dùng thông qua tích hợp với các nhà bán lẻ hoặc ứng dụng ví. Hơn nữa, tiền gửi cá nhân có thể ngày càng xuất hiện trên chuỗi dưới dạng stablecoin thay vì số dư tài khoản ngân hàng, thúc đẩy các ngân hàng khám phá những cách thức mới để thu hút tiền gửi, chẳng hạn như lưu ký trên chuỗi hoặc RWA. Đồng thời, cơ sở hạ tầng ngân hàng vẫn có những lợi thế riêng. Ví dụ, các trung tâm thanh toán bù trừ được ngân hàng trung ương hỗ trợ cung cấp thanh khoản dồi dào cho các giao dịch thanh toán tức thời quy mô lớn. Ngược lại, việc chuyển tiền stablecoin yêu cầu phải nạp tiền trước vào các tài khoản trên chuỗi, do đó các trung tâm thanh toán bù trừ truyền thống vẫn có thể có lợi thế về hiệu quả vốn đối với các giao dịch chuyển tiền có giá trị lớn. Hơn nữa, các năng lực cốt lõi của ngân hàng, chẳng hạn như cho vay, kết hợp với khả năng quản lý rủi ro mạnh mẽ, vẫn là yếu tố không thể thiếu đối với nền kinh tế hiện đại. Cuối cùng, các ngân hàng có thể tiếp tục đóng vai trò là cửa ngõ để người dùng tiếp cận nhiều dịch vụ tài chính và bất động sản hơn. Một sự thay đổi tiềm năng là các ngân hàng sẽ dần dần chuyển đổi năng lực của mình sang blockchain, thông qua quá trình chuyển đổi của chính họ hoặc sự xuất hiện của các ngân hàng mới, tương tự như cách các ngân hàng chuyển hoạt động từ các cửa hàng vật lý sang ngân hàng trực tuyến trong kỷ nguyên internet. Tài khoản ngân hàng của người dùng có thể phát triển thành ID trên chuỗi, với các ngân hàng chỉ đóng vai trò là người giám sát tài sản trên chuỗi. Các sản phẩm quản lý tài sản do ngân hàng đề xuất cũng có thể chuyển từ các sản phẩm quản lý quỹ và tài sản sang tài sản thực tế được mã hóa (RWA). Tương tự, các dịch vụ cho vay có thể được tích hợp vào DeFi trên chuỗi, được tăng cường với khả năng quản lý rủi ro và tuân thủ của ngân hàng.Cuối cùng, hệ thống tài chính hiện đại được xây dựng xung quanh các ngân hàng: ngân hàng trung ương chịu trách nhiệm tạo ra tiền, trong khi các ngân hàng thương mại, dưới sự giám sát, phân phối và mở rộng nguồn cung tiền. Stablecoin mang đến những khả năng mới cho các dịch vụ ngân hàng, buộc các ngân hàng phải thích ứng với các mô hình kinh doanh mới. Các ngân hàng không theo kịp có thể bị loại bỏ, nhưng toàn bộ ngành ngân hàng sẽ tiếp tục đóng một vai trò quan trọng trên thế giới. Bài viết này tập trung vào các trường hợp sử dụng chính và tiềm năng của stablecoin trong nước, với điều kiện là các khuôn khổ pháp lý đã được thiết lập tại các nền kinh tế lớn. Chủ đề về stablecoin còn nhiều điều hơn thế nữa, bao gồm stablecoin gốc trên chuỗi, stablecoin sinh lãi, stablecoin cạnh tranh (chẳng hạn như tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) hoặc tiền gửi được mã hóa), và các lực lượng chính trị thúc đẩy việc áp dụng stablecoin. Chúng tôi sẽ tìm hiểu những chủ đề này trong các bài viết tiếp theo. Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia