Binance Wallet第五期Pre-TGE将上线Zama（ZAMA）

从提供的材料来看，Binance Wallet 正在运营一个名为 “Pre-TGE Prime Sale” 的系列代币发行活动。这本质上是币安为其钱包用户构建的一个特权认购通道，其核心运作模式可以归纳为以下几点。

首先，参与资格完全基于用户持有的 Binance Alpha 积分系统。这是一种典型的忠诚度或用户行为激励机制，积分充当了参与门槛和筛选工具。从历史活动看，积分门槛呈现明显的上升趋势，从早期的144分、186分，逐步提高到220分以上，最新一期的ZAMA虽未公布具体分数，但预计会延续这一趋势。这反映了需求的增长，也表明项目方或平台旨在筛选出最高价值的核心用户群体。

其次，参与机制分为两种：一种仅验证积分但不消耗，另一种则需消耗固定数额的积分（通常是10或15分）作为参与成本。这种消耗机制的设计很巧妙，它既控制了参与池的规模，防止滥用，也为积分系统赋予了内在价值和消耗场景，增强了整个生态的闭环性。

最后，这些活动的市场热度极高。第一期YB项目超募237倍的数据极具冲击力，这清晰地表明，在优质项目的早期投资机会面前，市场需求远远大于供给。这种巨大的剪刀差也解释了为何积分门槛会持续攀升——平台需要通过提高门槛来管理庞大的认购需求。

综合来看，Binance通过Alpha积分系统成功构建了一个分层化的私有发行市场。它将稀缺的早期投资机会作为奖励，精准地分配给其生态内最活跃、贡献度最高的用户群体。这既激励了用户持续使用币安产品以积累积分，也为合作项目方筛选出了高质量的早期社区成员，形成了一个强化其生态粘性的飞轮效应。对于从业者而言，这代表了中心化交易平台在利用其聚合优势，将IEO模式进一步升级和精细化的趋势。