OpenAI给私募「保底17.5%回报+新模型优先体验」抢企业市场，Anthropic拿不出同等条件

据 1M AI News 监测，OpenAI 正向私募股权公司提供优先股权，保底最低回报 17.5%，同时附带最新 AI 模型的优先访问权和优先于其他合资伙伴的偿付顺序。OpenAI 正与 TPG、Advent International 洽谈加入其合资企业，目标融资约 40 亿美元，投前估值约 100 亿美元。

Anthropic 也在用类似策略争夺私募合作伙伴，正接触 Blackstone、Hellman & Friedman、Permira，但其方案未提供类似保底回报。至少两家私募选择不参与 OpenAI 方案，其中全球最大软件收购基金之一 Thoma Bravo 在 managing partner Orlando Bravo 主导的内部讨论后放弃，理由是其投资组合公司已在部署 AI 工具，质疑合资企业的长期盈利前景。

两家公司都在为潜在的 IPO 做准备。合资结构可吸收部署工程师定制模型的高昂前期成本，减轻上市前的财务压力，同时为 IPO 提供更清晰的分部收入叙事。